国际国内股市楼市银行保险2013年六大投资猜想(3)

   ■股市

     退市制度发挥效用

     刚刚过去的2012年，在证监会主席郭树清的推动下，资本市场的改革力度可谓空前，平均每三天出台一项新政，让投资者眼花缭乱。不过，一年下来，各种新政在股市上似乎并没能引发任何反响，大盘一路下行，并在年底跌到1949点。要不是去年12月份股市的强势反弹才使得A股有幸没再次戴上全球最熊股市的帽子，广大股民对A股的改革很可能早已心灰意冷。

     近期股市的大涨，以及2013年实现开门红，使得市场信心大增，2012年股市制度改革的红利，也开始在市场上体现出来，这为今年股市的进一步改革创造了良好的条件。那么，在充满希望的2013年，哪些制度改革值得期待呢？

     新三板

     首先，市场最关注的无疑是新三板何时正式挂牌。创业板、股指期货推出后，市场一度预期国际板将是下一个重大目标。然而，股市跌跌不休，使得国际板出台的条件迟迟不能成熟。如今，国际板似乎已经被淡忘，取而代之的，就是为为中小企业服务的新三板。目前新三板挂牌企业已超过200家，加上从中小板、创业板IPO排队队伍中分流出来的，预计挂牌时将出现数百家企业排队的壮观局面。通过新三板转板登陆主板，将成为企业的新选择。

     IPO

     其次，投资者更为关注的是IPO制度改革。如今，IPO事实上已经暂停，但排队的却超过800家，被称为“堰塞湖”。IPO发行制度不改，“三高”（高发行价、高市盈率、高超募资金）现象就很难杜绝，新股上市之日就已经失去投资价值。投资者关于发行制度改革的呼声一直很高，管理层可以借助市场反弹的机会，推出更适合A股的发行制度，甚至存量发行都有望破冰。在证监会2012年4月份发布的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》中，提出“在首次公开发行新股时，推动部分老股向网下投资者转让，增加新上市公司可流通股数量”。但这一模式至今尚未试水。今年有望在此方面有所推进。

     退市

     第三，退市制度真正发挥效用。有进无退一直是A股的一大顽疾。2012年，关于退市制度的改革提速。去年12月24日，深交所宣布，2家暂停上市公司*ST炎黄和*ST创智将退市。这是深交所退市新规实施以来首批被认定的退市公司，同时也意味着退市制度改革终于迈出了实质性的一步。正如深交所相关负责人所说，随着我国证券市场的不断发展成熟，上市公司退市现象也将越来越常态化。

     除了上述重大制度性重大改革值得期待之外，上市公司分红制度能否在2013年年报发布时得到真正推行，也备受市场高度关注。郭氏新政之后，监管层大力推动价值投资，强制分红制度的推出，就是进一步引导价值投资理念。