房地产信托风险加剧(3)

　　风险控制之辨

　　从去年起，银监会就开始加大对银行房贷风险的提示，要求银行定期进行房贷压力测试，同时各银行也加大了拨备计提等手段来防范风险。而信托对风险的管控情况，外界并不甚了然。

　　但是在采访中，无论是专家、第三方机构，还是信托行业，对房地产信托的风险管控能力都比较有信心。

　　“信托风险没有市场想象的那么大。”刘习勇说。

　　据刘习勇介绍，对于风险大的房地产项目，信托通常会选择以股权形式介入，会选派董事、财务进入房企，而银行主要是债权融资。"银行没有我们介入的项目深。"刘习勇说。

　　同时，无论是贷款融资还是股权融资，信托都会要求房企进行实物资产抵押，楼盘通常以4~5折的水平抵押给信托公司。

　　“这能够完全覆盖给客户的收益成本，在发生兑付风险时，就不会产生损失。”石端义说。

　　石端义认为不能简单将银行与信托的风险相提并论，因为信托是银行的补充，有着不同的运营机制和方式。比如银行发生开发贷违约，可能会展期或直接补到坏账；而信托则不然，房地产信托到期不能兑付，通常不会展期，因为展期需要召开“收益人大会”，需要收益人同意才可，流程很繁杂，此外，也不可能直接剥离为坏账处理掉，通常处理方式为信托找资金，或是先用自有资金垫付上，再慢慢自己处理抵押物，最近几年信托与四大资产管理公司合作也比较多，有些不能兑付的项目就转手给资产管理公司处理。

　　“信托公司是市场化的金融机构，是一个要为股东负责、保持盈利的企业，对风险不可能放松。”邢成认为银行在这方面反而还有漏洞，比如按揭贷款，不少银行客户经理还为资质达不到的客户出主意如何开证明等。

　　“在商言商，作为市场化的金融机构，捕捉热点、机会，抓住银行被迫紧缩的有利时机，扩大自己的地盘和市场份额，都很容易理解。同时房地产信托在信托产品中的占比也比较合理，并不会构成大的风险。”邢成表示。

　　根据中国信托业协会发布的信托公司主要业务数据，三季度末，房地产信托余额为6798亿元，在所有信托产品中占比为17.24%，在8类投向方式中排名第4。

　　“当然，最好二者都别爆发（风险）。”郭田勇在微博中特别用括弧强调。