苏格兰皇家银行：中国房地产调控将放松

　　苏格兰皇家银行中国区首席经济学家高路易(LouisKuijs)日前在接受和讯网采访时表示，房地产调控最终将会放松，虽然政府不太可能希望被看作放弃调控目标，但强大的基本面推动力（包括收入稳步增长和城市化）正在推动房地产市场向好，这将很难长期压制房价。

　　高路易认为，在某个时点，中国政府会肯定房地产调控政策的成功，解释房价相对于过去两年的收入水平而言，其可承受能力有所提高，并且经济适用房的建设也已经加速。这些理由可能最终导致紧缩措施的逐步退出。

　　另外，对于中国经济的当前现状，高路易指出，8月份工业生产增长率降至同比8.9%，这说明目前中国经济正呈温和减速态势。与此同时，利润增速的下滑幅度更大，这已加剧了企业和金融市场的负面情绪。

　　他预测，国内需求增速将随实际国内生产总值增速的下降而减速，净对外贸易的贡献率在零左右徘徊。中国经济周期已经与全球周期全面“挂钩”，以增加值口径计算，出口对国内生产总值的贡献率不足20%。这其中最大的原因是政府对房地产市场调控的影响，因为房地产减速已经对钢铁工业等实体经济部门造成重大影响。

　　对于中国今年的GDP增速，高路易预测为7.5%。主要原因是，中国政府将出台有利于经济增长的更多政策，但不会出台改变周期像08年4万亿那样的大规模刺激措施。

　　至于货币政策方面，他认为，由于净外资流入下降，央行可能会将进一步下调存款准备金率。预期今年秋季央行会下调存款准备金率50个基点，2013年春季可能再次下调50个基点。另外预计今年将降息一次，下调25个基点，因为增长前景低迷，同时通胀前景较好。

　　然而，许多经济学家对中国的通胀依然担忧，对此，高路易认为，有一些人主要担心最近全球玉米和大豆价格的上涨。但鉴于黯淡的全球经济前景、最近大宗商品价格的下降以及全球许多制造业板块的产能过剩问题，都将使得目前的通胀可能会继续低位运行。

　　关于中国经济的未来走势，“2013年中国将持续面临产能过剩以及价格和利润率承压的问题，尽管制造业利润率的下行压力可能会因大宗商品价格的下降所减缓，但预计中国2013年后的几年，增速可能随着全球经济反弹而加速。但随着中期驱动因素将最终发挥作用，使2020年前的趋势增长率降至7%左右。”高路易谈到。