三问QE3：美国一“宽松”中国房价会猛涨？

　　北京时间14日凌晨，美联储在结束货币政策会后宣布，启动第三轮量化宽松政策(QE3)：将每个月向美国经济注入400亿美元，直到疲弱的就业市场持续好转。此外美联储还承诺将超低利率进一步延长至2015年。受此影响，国际油价13日上涨。

　　美国这种通过大量印钞来拯救经济的方式引发了国内经济学家的广泛关注。不少学者认为从前两轮量化宽松的实施来看，流动性的注入与美元贬值均会导致全球能源与大宗商品价格上升，最终传递至中国的CPI，中国通胀压力，特别是房价上涨压力加大。在美国新一轮量化宽松政策启动后，会否对中国经济造成更为不利的影响？

　　三问QE3

　　一问

　　会催涨中国房价吗？

　　“赶快买房吧，货币泛滥不涨太难，钱多了，实物量没变，对应关系怎样变化很清楚。”昨天，美联储宣布启动第三轮量化宽松后，北师大房地产研究中心主任董藩微博发表他对中国房价未来走势的判断。这条微博被迅速转发6000多次，并有上千人评论，很多网友担心：房价真的会再次涨起来。

　　北师大房地产研究中心主任董藩分析，面对QE3，中国不印钞，就等于被美国洗劫；中国一印钞，通货膨胀和房价就要起来。美国又把中国逼进了死胡同。他呼吁：赶快买房吧，货币泛滥不涨太难，钱多了，实物量没变，对应关系怎样变化很清楚。这条微博引起了网友的大量跟帖，不少网友担心房价真的再涨起来。

　　对于多数人对房价上涨的预期，也有人持不同观点，上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示，全球流动性增加，中国经济也在稳增长的关键时期，货币政策放松还将继续。但中国政策比较重视CPI与房价，因此也不敢大规模放松货币政策。另外，宽松的流动性会间接传导到中国楼市。不过对于开发商资金链的补给来说，也仅是微小的影响，甚至可以忽略不计。

　　二问

　　CPI会反弹吗？

　　从前两轮量化宽松的实施来看，流动性的注入与美元贬值均会导致全球能源与大宗商品价格上升。中国社科院世经政所国际金融室副主任张明认为，全球能源与大宗商品价格上升将会通过中国的进口价格指数与工业品出厂价格指数(PPI)最终传递至中国的消费者物价指数(CPI)。

　　“输入性通胀压力的加剧、目前国内猪肉市场供求关系的变化以及国内货币信贷增量的反弹，预计将会导致中国CPI同比增速在最近几个月触底，甚至从年底开始反弹。而一旦通胀反弹，央行进一步降息的空间将所剩无几。”张明称。

　　“美国推出QE3是‘以邻为壑’的政策。对中国经济的影响，从长期看将趋于负面。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，QE3推高大宗商品价格，加大输入性通胀压力。在中国经济增长放缓的背景下，使中国货币政策的执行陷入两难境地，使中国实现稳增长、控通胀的调控目标难度加大。

　　不过，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为QE3 推出对中国经济利大于弊。他表示，美国经济企稳对中国出口有利，也可能缓解资本流出。QE3会影响大宗商品价格，但中国没有需求，其影响有限。

　　三问

　　人民币升值压力会更大吗？

　　美联储当天决定一出，美元便遭到了抛售。昨天，市场受到影响，美元兑欧元，美元兑人民币都创了新低。至此，人民币对美元汇率中间价已连续三日上涨，创下自9月份以来的新高。

　　“对于投资者来说，美元印得多就意味着贬值，非美货币短期应该会有冲高表现，因此会有比较好的机会。”交行银行外汇师认为，目前QE3预期已实现，美元指数近期将向下调整，人民币即期价将实现小幅升值，不过中间价较即期价走势会更为平稳。

　　不过，招行金融市场部高级分析师刘东亮则认为反弹幅度将有限，“如果美元一直下跌的话，人民币可能会有所反弹，但反弹幅度应该有限，仍将维持近期人民币的温和表现势头，QE3对人民币的影响不会特别大。”