巴曙松：房地产调控的累积效应在二季度集中释放

　　国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松在经济参考报发表文章称，房地产调控不仅导致房地产投资下滑，也通过“土地财政”机制弱化了地方政府的基础设施投资能力。

　　文章分析，二季度房地产投资和土地购置同比增速分别下滑5个和12个百分点，呈加速下滑态势，房地产调控的累积效应在二季度集中释放。

　　更为重要的是，房地产投资趋弱对地方政府基础设施投资的间接冲击也许更大：一则土地出让金是地方政府投资性支出的表外预算来源，但今年上半年一线城市土地出让金下滑幅度超过50%，二线城市平均下滑幅度在30%左右，对地方政府的投资资金来源构成直接冲击；

　　二则在地方政府投资性项目，土地发挥资本金和资产抵押物的功能，土地均价的下滑不仅对地方项目的资本金来源构成负面冲击，而且也严重弱化了土地资产的抵押功能；

　　三则地方政府通过廉价工业用地出让、税收补贴等方式吸引制造业投资是极为普遍的情况，但今年以来土地和税收收入的减少使诸如此类的补贴变得更为困难。