钟伟： 房产调控政策再也不会大转弯

钟伟：北京师范大学金融研究中心主任

　　专家观点

　　股市楼市低迷，川企房产老板们也忙着上学“补课”。日前，著名经济学家钟伟来蓉出席北大汇丰PE开学典礼，并对明年中国经济形势、资本市场和房地产市场的变化作出分析。“我们正站在衰退起点上。”在一开场钟伟就鲜明表达了自己的观点，目前的房地产已经度过了黄金增长期，未来限购政策也将长期化、普遍化和规范化。

　　谈宏观经济新一轮衰退开始

　　“美国和欧洲目前正处在上一轮经济增长的底部，或者新一轮衰退的起点。”钟伟认为，欧债问题将在2012年持续恶化。他指出，美债危机和欧债危机，无一例外都是因为房地产出了大问题，房地产泡沫在破灭。“不同的是，2008年是私债问题，2011年是公债问题。”钟伟认为，从金融渠道和资本渠道来看，经济危机对中国的影响比较大。

　　“日本、美国、欧洲等国家几乎是零利率或者是负利率，利差会导致资本流入中国，加剧通货膨胀。”对于中国目前的宏观经济环境，钟伟分析，“中国将迎来一个更加平淡的、没有光彩的2012年。这种惨淡、平淡、平庸都会在明年的第一、第二季度，尤其是第一季度集中体现”他说，中国的经济现在正在软着陆，去年年中就已经开始在挤泡沫了。“这是必要的调整，房地产还有再往下调整的空间。目前GDP增速为9%，正常速度是8%，发展还能再慢一点。”

　　钟伟预计明年全年CPI涨幅低于4%，决策层无意推新一轮投资刺激计划，2012年将通过财政政策、结构性减税以及鼓励农民增收及城镇化的措施，保持GDP增速在8%以上。

　　谈货币政策加息可能性不大

　　关于货币政策，钟伟预估2011年新增信贷可能略低于7.5万亿元，搭配2012年更低的增长和通胀，略多于8万亿的新增信贷（折合年度同比增长14％）。此外，对于利率的调整，钟伟认为，全年存款准备金率仍需要持续下行至少3个百分点。而在国际市场出现剧烈波动情况下，存贷款加息的可能性、必要性则较小，明年资金链比今年还要收紧。

　　钟伟表示，从11月份开始，外资总体在流出中国，针对中国的资本流动刚刚开始逆转并仍将持续，很大程度上将加剧中国流动性紧缩。在2012年，中国外贸出现个位数增长，贸易盈余低于1000亿美元，FDI出现净流出，甚至外汇储备增长停滞不前，都是大概率事件。“汇率问题日益突出，较为温和的估计是，未来3年汇率每年升值约5％，未来4－6年再每年升值约4％。”他说。

　　谈房产调控爆发式增长已结束

　　“即使欧美真的出现经济危机，这次的宏观政策不会像08、09年一样180度大转弯，因为政府也在应对危机。政府对房地产的抑制不再摇摆。今后房地产行业可以获得行业平均回报，但不再会是领先增长的行业。”谈及房地产市场走势，钟伟用“纸头不如砖头，砖头不如黄金，黄金还不如石头”来调侃“引领行业发展”的房地产黄金时代已一去不复返。

　　“从中期来说，各种偏紧政策都会持续，特别想指出的是限购、限贷政策”钟伟不乐观地分析，明年资金总量仍会比较紧，但这绝不意味着对房地产土地收储、开发、按揭贷款会有松动的可能；限购政策也一样，限购政策是只能上不能下的政策，“因此限购政策将长期化、普遍化和规范化。房企的资金短缺将依然存在。”他预计2012年全国商品房施工面积、销售面积和土地储备等指标增速放缓；房产税试点政策也会更加严厉、涉及范围更广。

　　谈股市市场将在明年下半年好转

　　而在谈到投资机会时，钟伟还说，按照历史经验来看，弱市里政策底一定先于市场底，股市现在的位置不是最低点，“2011年资本市场全年无良机，目前已广泛出现国企上市公司在二级市场直接增持的现象，显示市场逐步进入安全区域。2012年资本市场延续调整，如果欧债危机迫使内部政策调整，那么下半年市场可能具有一定机会。”钟伟认为，如今青年农民工收入增加，其消费潜力巨大，中低端消费板块将来会有机会。同时，明年内整体看淡的行业则包括以煤炭为主的资源类板块、房地产板块等。

　　“未来2－3年，财富类产品是收益中等偏上、风险较低的选择。其中，黄金在未来3年收益中等，风险中等偏下；在未来10年收益中等偏上，风险偏下。”另外，建议股民关注移动互联网有关的电子商务领域和生物工程行业，这些新兴行业代表着将来的发展趋势，从投资方向上，建议高端投资者可以考虑海外投资、股权投资，有一定专业知识的投资者也可以关注黄金、玉器、艺术品等。

　  ●精彩语录：

　　即使欧美真的出现经济危机，这次的房产调控政策不会像08、09年一样180度大转弯，因为政府也在应对危机。