房企资金链充裕房价下行难上加难

　　随着楼市持续回暖，不断将存货转化为现金流的房企，再次迎来“不差钱”的美好时光。华远地产董事长任志强更是于近日表示：“银行要缺钱，开发商可以借给他们一点。”

　　报告显示，2013年上半年，房企资金状况自2010年以来，首次步入宽松区间。

　　分析表示，上半年楼市调控政策温和，市场在弱行政化的局面下运行加快，商品房销售持续活跃，房企尤其是大房企抗压性增强，融资渠道多元化，综合因素作用下，房企资金链步入宽松区间。

　　对此，分析称，房企一般会根据市场的供求状况与自身的资金链情况给项目定价，房企资金链的宽松将会导致房价下行的动力越来越弱。

　　上述报告从企业资金来源及投资利用状况、资金回笼和融资环境等方面，共选取本年资金来源增速、企业自筹资金比重等8个最具代表性指标，综合测算房企的资金状况，将其分为宽松、偏松、合理、偏紧、紧张五个区间。

　　2002年以来，房企资金状况呈现“前松后紧”，尤其是2008年最为紧张，2009年出现弹跳式反弹而大幅好转，首次呈现宽松。自2010年开始严厉楼市调控，房企纷纷面临成本走高、资金链紧张的状况，一度陷入资金低谷。

　　今年以来，楼市持续回暖，房企资金逐步改善，且改善速度显著，上半年资金状况已进入宽松，这也是2010年以来首次处于宽松区间。

　　数据显示，2013年一季度，在100余家上市房企中，有48%的企业速动比率（数值越大越好）介于0~0.5之间，较2012年三季度的57%下降了9个百分点，而介于0.5~1、1~1.5之间的比例分别比去年三季度上升了7个和1个百分点。

　　专家判断，到今年三季度，速动比率介于0~0.5之间的企业有望降低至30%左右。

　　日前，任志强在某房产论坛上称：“今年房地产商好像没有人喊缺钱，要钱的都是想再扩张。当前缺钱的只有极少数财务不透明，或者是公司状况比较差的企业，整体看来，不管从统计数据还是从报表上看，没有严重缺钱的房企。”

　　以恒大地产为例，截至6月底，公司持有的现金总额为419.7亿元，达到公司上市以来最高水平，较2012年同期增长超过六成。此外，公司的净负债率较去年同期的96.1%锐减37.7个百分点至58.4%。

　　龙头房企的资金面日趋稳健，而一些原本资金链较为紧张的中型房企，也乘着楼市回暖的东风，资金链状况大为改善。

　　例如，于去年下半年登陆港交所的旭辉控股，2011年底的净负债率曾经高达141.5%，而根据旭辉最新发布的半年报，截至6月底，旭辉的净负债率仅为67.4%，公司手持现金超过70亿元。今年上半年，旭辉实现合同销售额71.56亿元，合同销售面积71.46万平方米，同比分别增长95.8%及65.3%。

　　房价下行缺动力

　　“上半年多数开发商的业绩完成得比较好，再加上资金链的宽松，下半年不存在大幅降价的可能性。”一位香港上市房企负责人对记者表示，特别是大型开发商，他们是市场的风向标，他们降价才会对整个行业产生冲击，他们的价格策略将决定市场走向。

　　据统计，今年前7个月，包括万科A、华润置地在内的10家标杆房企销售业绩同比出现“量价齐升”的状况，其中，销售面积增加17%，销售金额增加24%，销售价格增加6%。

　　数据显示，2013年7月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10347元/平方米，环比6月上涨0.87%，自2012年6月以来连续第14个月环比上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　专家认为，下半年房价环比上涨的速度有望逐步减缓，但在房企资金链宽松的背景下，房价想要下降的难度较大。

　　“在经济放缓、社会流动性偏紧等情况下，下半年房企资金状况面临的不确定性因素将增多，在多因素影响下，反映房企资金状况的各项指标多数仍将较为平稳运行，但与上半年及一季度相比会有所回落。”专家称。

　　一位不愿透露姓名的业内人士对记者表示，经过这轮严厉调控，大型房企已经逐渐适应调控节奏，市场占有率不断提高，而一些中小房企或转型或退出，整体来看，能够挺到现在的房企都已迎来“久违的春天”。