房地产信托融资额剧减 中小房企资金严冬将至

　　日前，中国信托业协会发布的数据显示，第三季度信托公司为房地产开发商新提供的融资较第二季度减少17%。分析师预计，年底这一两个月，房地产信托融资额减少的趋势不会改变，中小房地产商将度过一个刺骨的寒冬。

　　净资本约束、收益率减少

　　今年二季度，银行收缩房地产开发贷之后，信托公司第二季度向地产开发商提供的融资几乎较第一季度增加一倍。但随着房地产调控的深入，房地产信托风险累积，监管层要求信托公司房地产信托项目由事后报备改为事前报批，房地产信托产品发行骤然减少。前段时间传言银监行动升级，暂停部分信托公司相关业务，再度对房地产信托敲响警钟。

　　数据显示，7、8、9三个月，信托公司共向房地产开发商提供融资人民币1139亿元，远低于第二季度的人民币1367亿元，环比下降16.66%。前三季度，投向房地产领域的新增信托资金达3216.67亿元。

　　“实际上，三季度房地产信托逐渐放缓已在我们的意料之中，而且受《净资本管理办法》结算期将近的影响以及监管层对房地产信托风险的愈加重视与严格控制的形势不会有变，因此，未来房地产信托依然走弱也是大势所趋。” 用益信托工作室理财分析师岳婷表示。2011年底《净资本管理办法》将进入清算期，多数信托公司的净资本告急，而房地产信托是净资本占用比例最高的产品之一。

　　此外，2011年上半年特别是二季度，房地产信托产品的收益率区间为9%-13%，不少产品甚至达到14%的高收益，该类产品融资方大多是更具有强烈资金需求的中小房地产商，但到了三季度，房地产信托产品的收益区间更多为10%-12%，而13%-14%的产品几乎绝迹。房地产信托风险在增加但收益却在下降，使得房地产信托产品对大额资金吸引力大幅下降，从而导致募集规模较大的房地产信托产品募集速度大幅放缓。

　　据用益信托工作室统计显示，在今年三季度各月，房地产信托产品发行数量和发行规模出现逐月下降的态势，发行数量分别为100个、84个和49个，发行规模依次为260.55亿元、239.09亿元和121.27亿元。