上市房企三季度存货再增11%(2)

　　存货周转率攀升

　　值得注意的是，虽然存货合计仍在持续增长，但存货周转率指标显示，今年第三季度房地产公司显然已开始加大促销力度，大部分房企的三季度存货周转率比上半年有了增长，平均存货周转率从今年上半年的0.5697%，上升至今年三季度的0.7367%；而去年三季度上市房企的存货周转率平均值仅有0.52%。

　　分析人士认为，随着年末回款压力的增大，预计在今年四季度房地产公司的存货周转率还会进一步提升。申银万国跟踪的10个城市商品房库存数据显示，库存水平正从年初的4739万平方米上升至目前的6162万平方米，其中9月上升较为明显，预计明年下半年库存水平可能到达最高点。

　　来自中原地产等多家中介机构的调研显示，富力、保利、万科等标杆房企下半年以来都进行了不同程度的降价促销，近七成一线房企前三季度未完成年度销售任务的75%。

　　时间窗口：明年一二季度

　　高盛高华认为，现在到明年第一、二季度将是房地产开发商降价压力最大的时候，这种压力集中在一线城市的外围，比如北京的四环到六环之间，上海的外环。这些地区是新盘发售量较为集中的地区。

　　北京联达地产机构董事长杨少锋表示，随着融资渠道的不断收紧，从2009年开始，房地产信托猛增，信托融资成本一般在15%以上。今年9月起到明年年末，是房地产信托集中兑付期，兑付资金量庞大。多方“挤压”之下，一些中小房企降价售房势在必行。

　　高盛高华没那么悲观。根据对127家上市开发商（交易量约占全国房地产交易量的30%)的财务状况分析，高盛高华发现，这些上市房企的短期融资风险要小于2008年。