房企资金链紧张 多元化融资捷径难行(2)

　　据用益信托统计，在今年5月第一周，共发行25款集合信托，其中有6款是房地产信托，发行规模29．8亿，占发行规模的50．1%。5月第二周，共发行30款集合信托，其中15款为房地产信托，发行规模54．5亿元，占总规模的83．92%。

　　与此相对照，据央行公布的数据显示，今年第一季度新增房地产贷款累计5095亿元，同比少增3338亿元。

　　不过，“现在信托的规模不是很大，批的只有一两百家，这种规模对于整个房地产行业的融资来说杯水车薪。”西南证券分析师肖剑在接受本报记者采访时说。

　　除了信托，债券或票据等方式融资也是风生水起。

　　我爱我家市场研究院数据显示，房地产开发企业2011年以来的发债融资规模超过1000亿元人民币，几乎为去年560亿元融资额的两倍。仅在香港，今年以来就有15家内地房地产企业通过各种债券融资约700亿元。

　　戴德梁行发布的研究报告指出，伴随着银行信贷的逐步紧缩，房企的融资渠道急剧变窄，多样化的融资手段成为房企在2011年最迫切的需求。

　　巨额融资造成企业巨大的财务压力。

　　据悉，目前房地产信托的收益率一般在8%—10%之间，加上渠道费用占比3—4个百分点，大型开发商的信托融资成本在12%—15%左右，小型开发商的则一般在18%左右，有的甚至高达20%以上。

　　“无论是信托还是海外债券，都是加大了房企的成本，现在信托利率都在10%以上，挤占了房企的利润空间。”肖剑说。

　　评级机构标普对内地房企海外大规模举债的举动发出了警示：认为这种大规模发债行为将削弱企业的信用状况。