房企融资收紧预期升温

    近期市场流传消息称，上海证券交易所近日实施房地产公司债券审核新政，收紧了公司债相关条件。而另一个融资渠道——银行也保持了对开发贷的谨慎态度。

    从目前市场流传的方案讨论稿来看，上交所房企公司债审核新政主要调整了发债准入门槛以及进行分类管理。准入门槛为主体评级AA级及以上，且同时为境内上市公司。

    某股份制银行投行部人士说，由于此前银行间市场交易商协会对房地产企业发债有着资质、担保、发行债券种类等多项限制，例如发行主体仅包括符合资质的地产上市公司（AA+、一级开发资质、A股上市）、16家央企及其下属子公司和少部分地方国企（须出具三方保函），发行种类仅有中票等，因此发行规模一直不大。

    2015年，交易所颁布的《公司债券发行与交易管理办法》实施以来，房地产公司发行公司债的限制大大减少，交易所的新公司债因此成为房企发债额主要渠道。

    数据显示，今年前8个月，上市房企的债券发行量为990只，超过去年全年总数。截至9月19日，发行规模已经突破9600亿元，为2015年同期3倍以上。除了发行规模大，资金成本也显著低于其他行业。

    前述银行投行部人士说，从目前交易所发行的公司债来看，房企发行的公司债已经占到60%以上。而参考市场流传的文件来看，上交所此次设置的发债交易门槛与此前银行间市场交易商协会设立的门槛标准非常接近，审核从严的趋势明显。

    从市场流传的方案来看，该项政策一旦实施短期影响有限。“因为目前能发公司债的大房企基本都已经发过了，该方案对他们影响不大，相反对那些资质较差的二三线房企影响较大，但这类资质稍差的房企不是拿地的主力。”“流传的方案也表明了政策风向，显示出资金面可能逐步收紧。资金收紧有助于令房企疯狂拿地的热情降温。”