央行9日再施2650亿逆回购降准预期趋弱

      央行昨天在公开市场操作中开展两期共2650亿元逆回购操作，此前，央行公开市场操作在6、7、8、9四个月中已连续4个月净投放资金，自6月底以来，央行共进行了22930亿元逆回购操作。

      “今年外汇占款下滑，因此央行不断采取逆回购来补充流动性。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军接受南都记者采访认为，“预计在相当一段时期内，央行仍将继续采取逆回购操作，并可能继续创新高。”

　　另据南都记者采访了解，经济下行压力仍大，尽管企业实际贷款需求大，但却不敢贷。降准预期趋弱，央行料将延续当前货币政策，通过保持相应流动性来维持银行系统和经济的稳定。

　　逆回购料将持续并再创新高

　　央行昨天在公开市场操作中开展两期共2650亿元逆回购操作，具体是1650亿元7天期逆回购和1000亿元28天逆回购。

　　而在此之前，央行公开市场操作在6、7、8、9四个月中已连续4个月净投放资金。自6月底以来，央行共进行了22930亿元逆回购操作。

　　“今年外汇占款下滑，因此央行不断采取逆回购来补充流动性。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军接受南都记者采访认为，“预计在相当一段时期内，央行仍将继续采取逆回购操作，并可能继续创新高。”

　　赵锡军分析，继续采取逆回购，是由当前市场流动性的供求变化决定的。首先是外汇占款的升降。因今年外汇占款对货币增长的贡献度减少，因此有必要向市场投放资金补充流动性。其次是考察实体经济和银行对资金的需求，9月P M I仍在荣枯线以下，企业的扩张并不迅速，因此至少从目前来看通过降准来促进信贷的需求不大。他表示：“暂时还没看出来需要通过降准来维持银行流动性供应，逆回购将持续。”

　　“如果欧美出口复苏，外汇占款上升，为平衡流动性，央行会通过正回购来冲销。但目前来看这种情况不太可能出现。”赵锡军说，“接下来逆回购还可能继续创新高。”

　　另据WIN D资讯截至10月8日的统计，本月公开市场将有390亿元央票到期，无正回购到期，合计到期资金390亿元；另一方面，本月还有6500亿元逆回购到期。以此计算，在不进行其他操作情况下，本月公开市场将自然净回笼资金6110亿元。

　　贷款需求“不足”

　　“降准的预期不太强烈，从银行来看，流动性和信贷额度都很充裕，关键还是贷款需求不足。”某股份制银行广州分行副行长告诉南都记者。

　　“贷款需求其实比去年还大，但企业都想贷不敢贷，前景不明。”广东省建筑装饰材料协会会长兰芳接受南都记者采访透露，今年企业生意不好做，收款很难，资金周转导致的短期贷款需求很大；而且，不少企业想改造设备、提升生产效率，为明年可能出现的机会做准备，这些更需要资金。然而，由于看不清未来是好是坏，且贷款并不容易，利息成本也不低，因此企业选择不贷。

　　而中国人民银行行长周小川前天撰文表示，目前国内经济下行压力仍然较大，金融改革和支持经济增长的任务很重。

　　对此，赵锡军认为，从目前来看，降准的可能性不大，央行料将继续保持当前的货币政策、保持相应流动性。

　　他分析，从PM I来看，9月比8月有所回升，显示经济下行的势头在减缓，正在逐渐筑底，四季度有可能回升。由此货币政策的应对压力并没有9月及8月那么大，预计可能还是通过保持相应流动性来维持银行系统和经济的稳定。此外，还要观察欧美宽松货币政策会否导致国内通胀上扬，如果大宗商品价格上升并可能传到国内，那么可能采取正回购或者控制逆回购规模、保持流动性稳定。