1700亿信托兑付重压袭来 房企腾挪资金还款

　　融资渠道狭窄 资金压力加大

　　某城商行有关负责人告诉中国证券报记者，目前各家银行今年的房地产开发贷款政策还没下达，但估计不乐观。2012年房地产开发商的资金压力恐将继续增大。

　　据央行公布的《2011年三季度金融机构贷款投向统计报告》，三季度末，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、外资银行人民币房地产贷款余额10.46万亿元，同比增长14.6%，比上季末回落2.3个百分点。房产开发贷款余额2.64万亿元，同比增长14.9%，比上季末低3.5个百分点。可见，房地产开发企业从银行获得贷款的难度明显增加。

　　某投资公司负责人介绍，现在有关部门禁止商业银行绕过信托公司与第三方开展信托受益权转受让的业务；禁止通过向大众客户发行标准化的理财产品募集资金，发放所谓的“委托贷款”；禁止通过理财产品或其他任何方式变相高息揽储和违规揽储。“现在看来，开发商的融资渠道已经窄到不能再窄了。”

　　因此，房地产信托仍是开发商融资的一大重要渠道。据用益信托工作室统计，新年第一周，从2012年1月2日至8日，集合资金信托的资金投向基本锁定在金融、房地产和工商企业领域。房地产领域共成立3只产品，共募集资金7.65亿元，占比达30.22%。其中，平安信托的“佳园33期集合资金信托计划”为投资于房地产市场的基金化集合产品，共募集资金6.67亿元。

　　当前，房地产信托面临的最大风险无疑是市场超预期下行。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，在一线城市房价可能还有20%到30%的下调空间；在大部分的二三线城市，调整的幅度估计在10%到15%左右。房价如此规模的调整，对整体经济的负面影响是可控的。因为有保障房建设的推进，同时中国的房地产市场杠杆率比较低，所以不会出现大面积的负资产。