房企融资渠道再拓：金隅股份获准发35亿中票

      房企中期票据发行在议论纷纷中终于获准，融资渠道现拓宽趋势。

      金隅股份前晚发布公告宣布，公司拟发行的中期票据已得到中国银行间市场交易协会通知获准注册，本次中期票据注册金额为35亿元。这是近年来房地产上市企业中首家获准发行中期票据的开发商。目前，万科、金融街、富力地产等多家房地产企业都已发布公告瞄准中票这一融资方式以缓解资金之渴，其中富力拟融资不超70亿。国泰君安房地产分析师余立峰预计，内地对于房地产企业发行中票将会越来越放开。摩根大通认为，非国企及无投资评级的上市房企将最为受惠中期票据放开，因为该类企业的融资成本较高。

      已有房企获放行

      不少房企包括万科最近公布的融资计划中都包括中期票据。金隅股份24日晚发布公告宣布拟发行中期票据。公告透露，公司近日收到中国银行间市场交易商协会下发的《接受注册通知书》，公司发行35亿中期票据获准注册，2年内有效，此次中期票据由民生银行和南京银行联席主承销。

      事实上，自房地产再融资2011年收紧以来，房企的多项融资收紧。这是近年来房地产上市企业中首家获准发行中期票据的开发商。此前关于银行间中期票据向开发商放开的消息正式落实。

      资料显示，中票的发行对象一般是资信状况良好、偿债能力较强的大中型企业和金融机构，发行额度一般不少于30亿元，发行期限通常为5-10年，银行间市场交易商协会对中期票据的发行进行备案注册。

      而金隅股份在资本市场被视为“国企红筹”，资信较好，2013年挺近北京地区房地产市场标杆企业三甲。不过，此前只有保障房项目才能在银行间市场发行中期票据，现将范围扩展到普通商品房。昨日不少业内对此评论认为，这意味着房企融资渠道确实放松了。

      “房地产融资目前的‘花招’可以说并不多，市场可以发挥的余地不大，”广州证券资产管理总部融资业务总监邹卫表示，中期票据等各种形式的融资可能针对资质较好的发行主体放开。

      香港粤海证券投资银行董事黄立冲认为，如果房企中期票据顺利开闸，意味着监管层对于房地产融资的态度从原来的单向打压转为双向调节，银行间债券市场有望成为房企的重要“输血”渠道。

      有分析师认为，上市房企主要融资渠道按成本从低到高排序是定向增发、企业债、开发贷款、信托融资，对于信用评级高的大规模上市房企，更有渠道通过海外发债拿到利息5%左右的资金。

      “长期以来开发商青睐并且相对容易获得的是银行贷款，但中期票据融资具备几个更为有利的优势，比如说期限灵活，可3-10年不等，有望覆盖大工程周期，”机构分析师表示，其中中期票据一次注册通过后两年内可分次发行，利率可以选择固定、浮动，付息可以按月或年支付，机制更灵活。业内预计，中期票据成本约在6%。

      融资渠道现放宽迹象

      对于房企来说，现金为王的时代，资金一定是越多越好。除了额度有限的银行授信，对各种直接融资渠道“求知若渴”。有广东国企负责人表示，房企肯定愿意争先恐后争取发票据，因为利率水平相对理想。事实上已经有不少房企开始行动。公布类似融资计划的还有万科、金融街、富力地产等多家房地产企业。

      摩根大通就发布研究报告认为，非国企及无投资评级的上市房企将最为受惠中期票据放开，因为该类企业的融资成本较高。

      “在资金需求巨大的情况下，应该还会出现房地产企业申请发行中票融资，”有分析师认为，此前香港上市企业发行中期票据较为便利，而从内地看有可能出现逐步放松的趋势。