荣盛发展发行融资计划 资金链有望缓解

      自新湖中宝8月2日披露非公开发行预案预示房地产再融资开闸后，房地产上市公司陆续出炉再融资方案，并于近日集中爆发。

      昨日，荣盛发展和中珠控股披露了非公开发行计划。这样，至今不足20日内，已有9家上市公司披露了再融资预案，拟再融资金额超过260亿元。

      有分析师认为，再融资开闸有利于房地产上市公司缓解财务压力，不过大房企获得资金支持，拥有更成熟稳定的团队和更加丰富的产品线，而小房企则会在利润空间逐渐被压缩后，退出这个的舞台。

      地产再融资密集发布

      统计显示，荣盛发展是房地产再融资开闸后第八家拟非公开发行的再融资房企。并且，荣盛发展拟募集资金总额仅低于新湖中宝，为不超过45亿元，拟募集资金主要投入唐山丹瑰苑、蚌埠锦绣香堤、徐州香榭兰庭及南京莉湖春晓等四个项目。

      而另一家房地产及医药双主业的中珠控股，也在昨日披露了拟再融资投入房地产项目的非公开发行预案。中珠控股拟募集资金总额不超过13.35亿元，投入中珠上郡花园（三期、四期）项目、潜江工业园基础设施建设项目，以及收购潜江中珠的全部股权等。

      尽管9家房地产公司合计拟募资金额260.74亿元尚不足京东方A一家的460亿元拟募资金额；但新湖中宝、荣盛发展及金科股份的拟募资金额也均在40亿元以上，北京城建拟募资也达39亿元。尤其新湖中宝55亿元的拟募资金额也超过了东吴证券、国海证券等2013年以来多家拟非公开发行的上市券商。

      一位券商分析人士认为，作为资金需求大户，A股再融资一直是房地产公司的重要融资方式，因此房地产再融资开闸后出现忽然爆发的情况也属正常，并且预计这种情况仍会持续。

      实际上，除了已经披露非公开发行预案的9家上市公司外，也有包括招商地产在内的6家房地产上市公司因正在筹划发行股份购买资产事项等原因而处于停牌状态。

      另外，冠城大通于8月7日公布了公开发行可转换债券预案，拟募集资金不超过人民币18亿元，用于南京万盛世纪新城项目。

      虽然目前尚未有一家通过证监会审核获批放行的方案，但据民生证券分析，市场上对再融资松绑的预期更加强烈。A股暂停房企再融资已有3年多的时间，其间地产企业主要通过信托获取融资，虽然当前资金充裕，但资金成本高，且风险集中在金融机构。当初暂停地产企业再融资的初衷是防止企业捂盘惜售，而从实践过程中发现在资金逐利性的驱使下，地产企业并不缺钱,而放开A股再融资，可分散行业风险。同时本届政府强调增加房地产供给，放开融资符合政策需求。

      房企分化局面将持续

      根据荣盛发展刚刚披露的半年报，东北证券分析师高建认为，公司的财务杠杆进一步提高，且短期财务周转略显紧张。在再融资放开的预期之下，公司急需进行股本融资来获得资本的支持，才能实现可持续的快速增长。因此再融资对公司意义重大。

      而对于北京城建再融资，中投证券也认为，若成功发行，资金将得到有力支持，保障项目顺利甚至加速推进，保守预计实现约140 亿元销售收入、17 亿元净利润，以及近2 亿元的一级开发项目收益，也为公司争取该地块的二级开发权和在顺义区开拓新项目奠定良好的基础。

      但短期股价表现上，仅新湖中宝在披露预案后涨停，以及宋都股份出现了复牌大涨。而中珠控股昨日收盘仅上涨1.87%，而荣盛发展甚至收盘大幅下跌了8.89%。

      从中长期来看，房地产行业整体进入后半程，将不可避免会出现行业集中度提升、利润率下降等情况。对于房地产企业而言，留给中小公司的空间和机会越来越有限，在未来的一段时间，大公司将会获得资金支持，拥有更成熟稳定的团队和更加丰富的产品线，而小公司则会在利润空间逐渐被压缩后，退出这个舞台。

      因此其在研报中认为，要将注意力集中在拥有稳定成长能力的公司上，这些公司将会在未来的房地产市场中，占据重要的位置。