中国地产商美元垃圾债受基金经理热捧

      据彭博社报道，作为亚洲地区最大的资产管理公司，日兴资产管理亚洲有限公司挑选中国房地产开发商的美元垃圾债券作为2013年的投资首选，尽管此类债券已经创下了三年来的最大涨幅。

　　该基金的数据显示，中国题材在其5.03亿美元的旗舰基金Asian High Yield基金中占37.3%，较3月份的26%有所升高。房地产债券所占比重同期从21%升高至28%。总部位于东京的日兴资产管理在亚洲地区管理着1660亿美元的资产。美银美林的指数显示，中国高收益率债券今年的回报率为31.5% ，创2009年以来的最高水平，美国同类债券的回报率为13.2%。

　　“货币政策正在变得宽松，购房者人气仍然向好，”驻新加坡的基金经理Leong Wai Hoong于11月8日接受采访时说。随着中国共产党本月召开会议，挑选新一届领导人，“经济稳定将是新上任领导的要务，中国不可能实施更多限制性政策。”

      中国银行的共同基金同样青睐房地产开发商，ING投资管理公司提高了这类公司的头寸。此前，中国政府降低借贷成本同时抑制投机的政策延长了长达四年的债券牛市。

　　评级和期限

　　碧桂园、合景泰富地产、世茂房地产以及雅居乐集团所发行的债券是Leong所持十大头寸的一部分。他的基金仅向经备案的投资者发行，今年和2011年的回报率分别为18.1%和8.2%。它们也在中银香港资产管理有限公司在香港管理的一只基金的10大头寸之列。

　　标准普尔给予BB+及以下评级的中国公司债(主要是房地产开发商)平均收益率为9%，与此相对，US High Yield Master II指数(该指数是美银美林公司编制，常被用作高收益公司债的基准指数)为6.5%。两者之差为250个基点，是今年的最低水平，与2012年初的710个基点形成鲜明对比。

　　Leong说，收益率差收窄促使日兴购买更多期限更长的BB级债券和B级债券，以寻求额外的收益。他说，在全球货币宽松引发资金流入飙升之际，这样做提高了基金的回报率。

　　美国银行指数显示，俄罗斯和印度公司发行的垃圾债今年以来均上涨19%，巴西涨11%。新兴市场证券基金研究公司EPFR Global的数据显示，今年流入新兴市场债券的资金较2010年创下的纪录低80亿美元，此前公布的数据为536亿美元。

　　住宅销售

　　摩根大通驻香港的分析师Ryan Li表示，中国11家大型房地产商10月份的合同销售额为573亿元人民币(92亿美元)，环比增长24%，同比增长41%。这是房地产商2009年1月份开始公布月度数据以来最好的一个月。

　　ING投资管理地区债券基金经理Joep Huntjens11月7日在柏林接受采访时表示，ING大幅增持亚洲公司债，提高了对中国和印度的押注。ING在新加坡管理着51亿美元的亚洲债券。他说，经济反弹的迹象表明，中国债券表现料强于大盘，仍有定价具有吸引力的债券可供投资。

　　中国制造业10月份自7月份以来首次扩张，当月的通胀率降至33个月低点1.7%。