基金集体疯狂“炒房” 赚钱后欲出货给地产私募-中地会
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基金集体疯狂“炒房” 赚钱后欲出货给地产私募

南方都市报  2012年06月21日

 

 

  踏准了地产股可谓基金今年打的最漂亮的一仗。房地产成为今年以来23个申万一级行业中表现最好的行业,一些重仓基金借此挤进了业绩排行榜前列。

 

  不过,应警惕“温水煮青蛙”,而国家似乎并没有放松地产调控的意思,地产板块的高增长或难持续。

 

  基金集体“炒房”

 

  过去3年来,地产股一直是拖累基金业绩的主要品种之一,部分基金此前已连续两年放弃了对地产股的投资,但今年地产股却“置之死地而后生”。

 

  基金集体疯狂“炒房”。统计数据显示,从2011年四季度开始,基金逐步加仓地产板块。去年三季度末,基金对地产的配置比例较标准配置略高1.72个百分点;四季度末,基金配置房地产行业的比例超过标准配置2.35个百分点。今年第一季度末数据显示,基金大举增持地产股近200亿元,占资产净值比例从4.9%提高到6.47%,成为继食品饮料之外的基金第二大超配行业,占基金股票投资市值比重达到7.44%,超配3.45个百分点。从最近20个交易日的资金流向来看,地产行业资金流入量要大于流出量。一季度共有84只房地产股被基金重仓持有。其中,万科A、保利地产被超过百家基金重仓持有;招商地产、万科A基金合计持股占已流通A股比在20%以上。

 

  房地产股至今并没有让基金们失望。从这些基金重仓地产股的市场表现来看,今年以来平均涨幅31.73%。其中,涨幅最大的浙江东日,今年以来涨幅高达175.55%。宋都股份、华夏幸福、金丰投资涨幅已超过60%。

 

  不少基金依靠地产股赚得盆满钵满。截至上周,今年上涨居于前列的三只偏股基金均重配了地产股,地产蓝筹股的代表性公司“招保万金”则成为幸运基金们的共同选择。其中,景顺长城核心竞争力今年以来上涨26.73%,其一季末地产股配置达到12.59%。富国天瑞今年以来上涨20.88%,位列偏股型基金亚军、混合型基金之首,其地产股仓位达38.23%。中欧中小盘的地产股比例更达到了资产净值的46.62%,而该基金今年以来净值上涨20.43%。交银主题、上投摩根等基金也重仓地产股,均因此实现了不错业绩。

 

  产业资本悄然离场

 

  地产股的基本面并不乐观。不完全统计显示,目前已有25家上市房企发布中期业绩预告,但多数房企仍陷业绩阴霾之中,其中预亏和预减的企业多达16家,业绩悲观的公司占比达64%。中金公司认为,虽然经济越差,政策放松预期越强,但随着经济、房价下行,盈利预测下调、资金链等风险也将逐步暴露。

 

  同时,房地产信托正面临兑付高峰期,地产股将面临巨大债务压力。自从银行信贷渠道对房企持续收紧以来,房地产信托融资曾一度成为房地产企业应付流动性困难的不二法宝,房地产信托产品无论数量还是金额在2010年和2011年出现爆发式增长。然而,房地产信托即将面临兑付高峰期。据中金公司研究报告统计,2012年预计房地产信托到期规模2234亿元,总还款额约2500亿元;2013年预计到期规模2816亿元,总还款额约3100亿元。从2012年开始将是房地产集合类信托的偿付高峰,第三季度到期规模约1000亿元,其他季度到期规模350亿至500亿元。其中3月份是小高峰,到期规模约220亿元;7月起至9月是到期大高峰,平均每月在300亿元以上。

 

  “销售的低迷以及即将到来的巨大债务压力,使得不少开发商陷入窘境。”清科研究中心分析认为,房地产行业可能会迎来新一轮的兼并热潮,行业洗牌加速,行业集中度提升。而不少私募房地产投资基金也在此时跃跃欲试,伺机接盘。

 

  产业资本悄然退场。今年5月,产业资本净减持金额达到63.03亿元,达到过去一年内的峰值。然而与此同时,地产股却被增持8064万元,万科、金地、保利、招商、北京城建等均被基金集体大幅增持,显示场外资金还在流入。

 

  警惕“温水煮青蛙”

 

  值得警惕的是,基金最疯狂的时候,往往是悲剧来临的前奏。重仓地产股的投资者,也应警惕“温水煮青蛙”。

 

  有基金经理认为,地产板块今年以来涨幅接近30%,估值已经兑现了政策放松和楼市回暖的利好预期。短期内由于消息面上利好消息不断,地产板块的调整幅度不会太深,但经历了此前一轮大幅上涨,地产股的估值吸引力已经不够了,接下来跑赢大盘的可能性比较小。

 

  “和2009年不同,今后房地产市场可能将主要呈现"外紧内松"的态势。从宏观层面看,尽管政府对于房地产的调控不放松,但实际层面、微观层面的微调已经出现,尤其是针对刚需的支持。目前来看,局部区域压抑许久的购房者热情被激发,房地产开发商的预期和心态都有所转变。然而眼下地产股的估值相比去年已一定程度上得到修复,随着市场预期逐步得以实现,不排除波动性调整的可能。”海富通基金认为。

 

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踏准了地产股可谓基金今年打的最漂亮的一仗。房地产成为今年以来23个申万一级行业中表现最好的行业,一些重仓基金借此挤进了业绩排行榜前列。 不过,应警惕温水煮青蛙,而国家似乎并没有放松地产调控的意思,地产板块的高增长或难持续。 基金集体炒房 过去3
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2012-06-21 | 南方都市报

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  踏准了地产股可谓基金今年打的最漂亮的一仗。房地产成为今年以来23个申万一级行业中表现最好的行业,一些重仓基金借此挤进了业绩排行榜前列。

 

  不过,应警惕“温水煮青蛙”,而国家似乎并没有放松地产调控的意思,地产板块的高增长或难持续。

 

  基金集体“炒房”

 

  过去3年来,地产股一直是拖累基金业绩的主要品种之一,部分基金此前已连续两年放弃了对地产股的投资,但今年地产股却“置之死地而后生”。

 

  基金集体疯狂“炒房”。统计数据显示,从2011年四季度开始,基金逐步加仓地产板块。去年三季度末,基金对地产的配置比例较标准配置略高1.72个百分点;四季度末,基金配置房地产行业的比例超过标准配置2.35个百分点。今年第一季度末数据显示,基金大举增持地产股近200亿元,占资产净值比例从4.9%提高到6.47%,成为继食品饮料之外的基金第二大超配行业,占基金股票投资市值比重达到7.44%,超配3.45个百分点。从最近20个交易日的资金流向来看,地产行业资金流入量要大于流出量。一季度共有84只房地产股被基金重仓持有。其中,万科A、保利地产被超过百家基金重仓持有;招商地产、万科A基金合计持股占已流通A股比在20%以上。

 

  房地产股至今并没有让基金们失望。从这些基金重仓地产股的市场表现来看,今年以来平均涨幅31.73%。其中,涨幅最大的浙江东日,今年以来涨幅高达175.55%。宋都股份、华夏幸福、金丰投资涨幅已超过60%。

 

  不少基金依靠地产股赚得盆满钵满。截至上周,今年上涨居于前列的三只偏股基金均重配了地产股,地产蓝筹股的代表性公司“招保万金”则成为幸运基金们的共同选择。其中,景顺长城核心竞争力今年以来上涨26.73%,其一季末地产股配置达到12.59%。富国天瑞今年以来上涨20.88%,位列偏股型基金亚军、混合型基金之首,其地产股仓位达38.23%。中欧中小盘的地产股比例更达到了资产净值的46.62%,而该基金今年以来净值上涨20.43%。交银主题、上投摩根等基金也重仓地产股,均因此实现了不错业绩。

 

  产业资本悄然离场

 

  地产股的基本面并不乐观。不完全统计显示,目前已有25家上市房企发布中期业绩预告,但多数房企仍陷业绩阴霾之中,其中预亏和预减的企业多达16家,业绩悲观的公司占比达64%。中金公司认为,虽然经济越差,政策放松预期越强,但随着经济、房价下行,盈利预测下调、资金链等风险也将逐步暴露。

 

  同时,房地产信托正面临兑付高峰期,地产股将面临巨大债务压力。自从银行信贷渠道对房企持续收紧以来,房地产信托融资曾一度成为房地产企业应付流动性困难的不二法宝,房地产信托产品无论数量还是金额在2010年和2011年出现爆发式增长。然而,房地产信托即将面临兑付高峰期。据中金公司研究报告统计,2012年预计房地产信托到期规模2234亿元,总还款额约2500亿元;2013年预计到期规模2816亿元,总还款额约3100亿元。从2012年开始将是房地产集合类信托的偿付高峰,第三季度到期规模约1000亿元,其他季度到期规模350亿至500亿元。其中3月份是小高峰,到期规模约220亿元;7月起至9月是到期大高峰,平均每月在300亿元以上。

 

  “销售的低迷以及即将到来的巨大债务压力,使得不少开发商陷入窘境。”清科研究中心分析认为,房地产行业可能会迎来新一轮的兼并热潮,行业洗牌加速,行业集中度提升。而不少私募房地产投资基金也在此时跃跃欲试,伺机接盘。

 

  产业资本悄然退场。今年5月,产业资本净减持金额达到63.03亿元,达到过去一年内的峰值。然而与此同时,地产股却被增持8064万元,万科、金地、保利、招商、北京城建等均被基金集体大幅增持,显示场外资金还在流入。

 

  警惕“温水煮青蛙”

 

  值得警惕的是,基金最疯狂的时候,往往是悲剧来临的前奏。重仓地产股的投资者,也应警惕“温水煮青蛙”。

 

  有基金经理认为,地产板块今年以来涨幅接近30%,估值已经兑现了政策放松和楼市回暖的利好预期。短期内由于消息面上利好消息不断,地产板块的调整幅度不会太深,但经历了此前一轮大幅上涨,地产股的估值吸引力已经不够了,接下来跑赢大盘的可能性比较小。

 

  “和2009年不同,今后房地产市场可能将主要呈现"外紧内松"的态势。从宏观层面看,尽管政府对于房地产的调控不放松,但实际层面、微观层面的微调已经出现,尤其是针对刚需的支持。目前来看,局部区域压抑许久的购房者热情被激发,房地产开发商的预期和心态都有所转变。然而眼下地产股的估值相比去年已一定程度上得到修复,随着市场预期逐步得以实现,不排除波动性调整的可能。”海富通基金认为。

 

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