银行间流动性更宽裕 非银同业免缴存准利好

      12月26日，银行间市场主要回购利率普遍下跌，流动性更显宽裕，隔夜资金供给几乎达到“泛滥”的程度。但受7天及14天等利率跌势放缓影响，隔夜价格降幅相对有限。

      银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌6.52个基点报3.4202%；7天利率下跌15.96个基点报4.7138%；14天利率下跌18.52个基点报5.4304%。1年期贷款基础利率(LPR)保持在5.51%不变。

      上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，1个月和3个月Shibor均连续下跌，但仍维持倒挂态势。隔夜Shibor报3.4860%，下跌6.30个基点；7天Shibor报4.8150%，下跌19.00个基点；3个月Shibor报5.1485%，下跌0.65个基点。

      目前年内最艰难时期已然过去，IPO扰动消去，资金持续解冻，财政存款投放在即，资金面将逐步回归平静，货币市场整体平稳格局未改。

      交易人士表示，后市资金价格回落程度，还要看财政存款投放后，大行如何定位。目前还没有财政存款大量投放的感觉，因此预计资金价格还有一定下行空间。

      央行公开市场本周仍未进行任何操作，至此“零操作”已持续一个月。本周公开市场连续第二周既无资金投放亦无回笼。

      今年以来最大规模IPO正式收官，由于宁波高发以及春秋航空则推迟至年后发行，本轮发行总筹集金额缩减至111.97亿元。

      根据已公布的数据显示，此轮新股发行共冻结资金1.28万亿，创历史新高，掀起资金面巨大波澜，引发货币市场利率疯狂上行。但伴随着IPO 扰动的结束，以及冻结资金的相应解冻，持续释放流动性。

      业内人士称，尽管资金面已安全度过年末IPO洪峰，但从央行近期态度来看，货币当局对金融加杠杆的行为仍较为谨慎，未来资金面或仍将保持紧平衡状态。

      另据市场消息指出，央行日前确认将非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，但存款准备金率初步定为零。此前市场普遍担忧的同业存款上缴法定存款准备金的问题随之消除。有商业银行人士确认，尽管央行还没有宣布该项政策调整，但该消息基本属实。

      市场人士指出，非银同业存单纳入存贷比，将进一步降低资金面波动的风险。

      中国人民银行研究局局长陆磊26日表示，货币政策总体适度，新增的流动性与外汇占款的下降形成了精准的关系，所以基础货币保持两位数增长是合适的。并且货币流动性管理的重要性正在上升，政策制定者应创造比较好的适度流动性。