大宗商品年内首涨延续涨势难度较大-中地会

　　5月3日，据新华网消息，刚过去的4月份，跟踪国内上市大宗商品价格的综合商品价格指数年内首次月度报涨。那么作为综合反映实体经济状况的“晴雨表”，大宗商品价格的上扬是否预示经济增长或已企稳甚至反弹？

　　统计显示，4月份，跟踪国内上市大宗商品期货价格表现的商品综合指数累计较前一月上涨了0.8%，结束了连续四个月下跌的势头。与此同时，现货市场方面，数据商生意社对100种与国民经济有重要影响的商品价格追踪也显示，4月份现货大宗商品价格的均涨幅为0.5%，尽管平均上涨幅度不大，但是年内首次报涨。

　　由于大宗原材料商品处于国民经济的上游，其价格表现往往会反映出下游制造业需求变化及景气程度，并折射出宏观经济运行状态，是比GDP、CPI更领先的指标。在经济增长继续放缓的情况下，市场关心商品市场的状况是否表明经济已见底企稳。

　　“随着改革的推进，结构化改革虽然有所成效，但经济增速下行的趋势还有待改变。”包括宏源证券等机构的分析认为，种种迹象显示，目前经济进入平稳的“换挡”阶段，而从数量向质量的转型，主要数据、迹象更多诠释的是下行趋缓。

　　4月份，大宗商品综合平均价格的收涨，金融属性较弱的农产品反弹“功不可没”，而与制造业经济密切相关的金属、化工、能源等工业类商品平均价格依然低迷，从去年12月份以来已连续五个月下挫。

　　数据显示，4月份，包括豆油、棕榈油等在内的农产品油脂类商品综合价格较前一月大涨近5%，连续三个月上扬，创下2012年2月份以来的单月最大涨幅。“包括政策等方面的因素是支撑油脂强势的主要原因。”上海中期的分析认为，以涨势最明显的菜籽油期货来说，由于临近新菜籽的收储期，市场普遍预期中储的托市收购政策将延续，收储的因素偏向利多菜籽类商品。

　　尤其是对菜籽粕，受政策的支撑，加上需求因素的叠加，4月份菜籽粕期货价格大涨超10%。“国内菜粕市场维持供需紧平衡的格局，同时由于临近新菜籽的收储期，收储成本的溢价偏向利多菜籽粕。”上海中期分析师邓宁宁认为。

　　而在工业类大宗原材料市场，建材、石油化工等板块大宗原材料商品继续下挫，与固定资产投资密切相关的建材类商品综合已连续5个月较大幅度下挫，主要工业原材料仅有色金属类商品反弹，成为工业类商品的仅有“亮点”。

　　业内人士表示，有色金属价格的回升，一方面前期市场的大跌，释放了市场的下跌空间，另一方面，也与消费旺季市场对外界供应的担心有关。

　　“尤其是龙头商品铜及金属镍，预示制造业活动变化的‘铜博士’，消费旺季由于保税区及上海期货交易所库存的下降，上海地区的铜现货溢价最高达每吨120美元左右，表明现货资源获取已较为困难。”分析人士指出，对于金属镍而言，投资者更多担心镍矿的重要供应国印尼对矿石出口的禁令会对市场带来影响，同时受乌克兰局势的影响，市场也担心俄罗斯的重要镍供应商出口或受创。

　　“4月份的商品市场符合预期，5月份延续较好表现的难度较大。”生意社首席分析师刘心田预计，前期表现较好的有色、塑料等商品受需求等因素的影响回落压力加大，有色金属消费旺季的备货将结束，同时能源、化工、纺织以及建材等板块内的原材料商品也难见强劲的迹象。

　　“从政策的取向来看，目前政策调控思路逐渐偏向货币政策‘稳’、减少行政干预、企业减税等方面的组合，短期刺激政策的憧憬已黯然失色。”光大期货研究所所长叶燕武表示，本轮大宗商品市场的反弹或濒临衰竭，对经济增长的带动效应也有待进一步观察。

大宗商品年内首涨 延续涨势难度较大

相关阅读

大宗商品年内首涨延续涨势难度较大