按揭贷款依然是银行优质信贷业务-中地会

　　据统计，从融资渠道来看，目前房企投资资金来源目前主要包括销售回款(约32%)、自筹资金(包括股权融资、债券和资产证券化，约56%)、上下游产业链应付款(约25%)和金融机构贷款(约12%)等。2021年下半年以来，各类渠道资金同时出现下滑，是导致部分房企出现阶段性资金偏紧的主因。

　　开发贷增速下滑跌幅较深、时间较长，按揭贷款投放则呈现阶段性放缓，下滑时间虽然较长，但较平缓，仍有两位数的同比增速，近期进一步改善。从目前看，房地产贷款风险上升，但总体可控。

　　截至2021年上半年末，上市银行对公地产贷款不良率约为1.9%，相比2020年末上升约0.5个百分点，略高于全部贷款约1.8%的水平。因此，银行开发贷投放风险偏好调整较多，开发贷增速仍有下行压力。居民按揭贷款资产质量则始终保持稳定。国内按揭贷款不良率长期仅为约0.3%左右，远低于其它贷款1.8%左右的水平，也远低于美国2%-10%的水平。在房价预期平稳前提下，按揭不良上升风险较低。

　　分析认为，房地产贷款风险上升可能对地方隐性债务影响更大些。据测算，土地出让收入占地方政府综合收入(按一般预算收入+政府基金性收入计算)比重达44%。房企拿地意愿下滑可能对地方政府收入造成拖累，尤其是土地财政依赖较为严重的地区。此外，房企上下游产业链较长，一旦出现违约将影响相关行业的资金周转。银行以房企为核心的供应链融资也使得金融风险具有传染性。考虑到政策要求“保交房”导向，行业出现大面积资金拖欠的风险较低。

按揭贷款依然是银行优质信贷业务

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