央行季末锁长放短：800亿逆回购与央票齐动-中地会

　　央行报告称：“把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，其对流动性影响的综合效果总体上是中性的。”

　　继周二的大手笔操作之后，央行昨日再次实施大规模逆回购，缓解季末、国庆节假资金压力。

　　央行公告称，本次逆回购规模高达800亿元，期限为14天，中标利率4.1%。

　　“现在资金面总体肯定紧张，央行投放800亿元的逆回购，在一定程度上会缓解市场紧张情绪，现在隔夜资金拆借不会太难。”某股份制银行市场资金分析人士称。

　　公开数据显示，在9月24日央行实施880亿元逆回购之后，隔夜SHIBOR开始下降，从9月23日的3.82%降至昨日的3.11%。

　　另有国有大行资金部门高级交易员对《第一财经日报》记者分析称，为避免市场心理预期对流动性造成负面影响，央行此时投放的逆回购，期限为14天，主要还是为了缓解节假日期间市场资金紧张的压力。

　　24日央行推出880亿逆回购之后，周三该期限SHIBOR利率应声下跌。昨日，7天SHIBOR利率为4.055%，上涨13.9个基点。14天SHIBOR利率则跳升38.85个基点至5.571%，该期限利率则从9月中旬开始就一直呈上涨趋势。

　　“7天、14天利率还在上升，说明跨月资金拆借还是趋于紧张，主要是下个月除了节假日，还面临存款准备金的上缴。”上述股份制银行市场资金分析人士表示，到节假日大行提高备付金，同时季末考核银行疯狂揽储，整体流动性偏紧等，都是目前资金紧张的因素。

　　同日，央行对到期的三年期票据做了49亿元的续期，利率为3.5%。

　　“央行现在在公开市场上一方面实施逆回购操作，另一方面对三年期央票基本上是续期，延续‘锁长放短’的政策。”上述国有大行资金部门高级交易员分析认为，央行更多采取短期的公开市场操作，在稳定市场方面，主要是起到引导市场预期的效果。

　　在启动逆回购操作之后，央行基本将其作为常态化的公开市场操作工具。今年对于到期三年期央票，央行已经数次续期，持续“锁长放短”。

　　“把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，其对流动性影响的综合效果总体上是中性的。”央行曾在2013年第二季度货币执行报告中表示，在对三年期央票到期续作的同时，会根据参与续作机构的当期需要，向其提供必要的短期流动性支持。

央行季末锁长放短：800亿逆回购与央票齐动