央行对冲热钱加码发央票货币政策维持中性

      继上周央票重启后，14日，央行在公开市场再度发行270亿元3个月期央票，发行量较上周增1.7倍。

　　分析师称，央行正在利用央票和行政监管措施，构建防范“热钱”的组合策略，货币政策仍将维持“中性”。

　　发行量较上周增1.7倍

　　14日，央行在公开市场发行270亿元3个月期央票，规模较上周100亿元增1.7倍。同日，央行进行了520亿元28天期正回购操作，较上周二略降30亿元，中标利率仍然维持在2.75%不变。

　　数据显示，本周公开市场到期资金合计1010亿元，14日央行已回笼资金790亿元，加上本周四的操作，本周央行有望实现净回笼。自今年春节后，央行在公开市场累计净回笼资金9160亿元。

　　资金面受冲击有限

　　尽管外围市场降息一片，但作为深度锁定流动性的工具，央票重启信号意义明显。

　　第一创业证券分析师王皓宇分析认为，再度祭出央票旨在对冲大规模、快速的“热钱”流入。并且，重启央票并不是单一事件，央行正在利用央票与之前发布的《通知》等工具构建一套防范“热钱”的组合策略。央行重启3月央票的同时，并未暂停28天正回购，在一定程度上打消了市场对货币政策放松的预期。

　　不过央票重启并加码并未对资金面造成太大冲击。14日，银行间市场7天、14天、30天期限的拆借利率均现下调，其中7天期拆借利率下调幅度最大，调降了12.7个基点，仅有隔夜拆借利率和3个月期利率小幅上升。

      分析认为，未来央票发行量主要取决于新增外汇占款情况，货币政策仍将维持“中性”，中短期内对市场流动性状况不必过分担忧。预计4月份金融机构新增外汇占款仍然不会低于3000亿元，央行的货币被动投放压力依然较大。