央行八个月来首次重启正回购意在平衡市场流动性

      央行昨日宣布，当天以利率招标方式开展了300亿元的正回购操作。这是央行时隔八个月后，再次启动公开市场正回购操作，引发市场关注。

　　本周或将净回笼8900亿

　　央行昨日公告显示，此次正回购为300亿元，期限为28天，中标利率为2.75%， 相关公司股票走势

与去年6月19日正回购的期限及中标利率相同。央行公开市场最近一次正回购操作是在去年6月21日，发行金额50亿元，期限91天，中标利率为3.05%。

　　从2012年开始，央行在公开市场一直采取正回购和逆回购的操作来平抑市场流动性，未见发行央票，而从2012年下半年开始，则仅采用逆回购操作。昨日是央行时隔八个月之后重启正回购。

　　此前，央行为应对春节期间市场资金需求量上升，在2月5日进行了4500亿元的逆回购操作，这笔逆回购昨日到期。加上昨日正回购数量，意味着昨日公开市场上净回笼资金达4800亿元。此外，央行2月8日还进行了4100亿元的逆回购操作，即将于本周五到期，如果央行不实行逆回购操作的话，那么本周公开市场将净回笼资金8900亿元甚至更多。

　　但即使如此大规模资金收紧，目前市场资金情况并不紧张。从昨日银行间利率市场的表现来看，上海银行间同业拆借利率仅部分小幅上涨。隔夜利率上涨0.33个基点，为1.869%；14天期利率上涨20.1个基点，至2.779%；1月期利率跌12.84个基点。这显示春节后市场流动性依然较为充足。

　　系央行规律性操作

　　一国有银行网点的工作人员李先生告诉记者，春节期间取钱的比较多，过完节后钱没花完的人就又到银行把钱存回来。李先生说，相比其他月份，春节后这个月的资金回流是非常明显的。

分析表示，每年央行都会在过节时做流动性管理，年前放钱，年后收钱，这是央行规律性的操作，不能解读为货币的政策收紧，央行目前的操作看不出政策收紧的趋势。

专家认为，央行正回购操作表明央行可能在通过公开市场操作寻找合适的流动性区间。在经济持续复苏和通胀进入上行通道背景下，央行需要适时调整货币宽松步伐和节奏，正回购向市场释放了这种调整信号。不过，也不能将此次正回购理解为货币政策的转向。当前经济仍是温和复苏，且面临外需低迷等不确定性因素，货币政策转向从紧的大前提不成立。

　　他还表示，预计央行未来会继续根据内外需形势、通胀及资产价格变化等情况进行相机抉择，灵活调整市场流动性。

　　专家预测

　　今年正逆回购将现均衡操作

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，今后正回购是否会成为常态化的举措，主要取决于对外汇占款的判断。去年，绝大多数外汇占款的量非常小，很多月份是负的，需要央行单边注入。去年央行是逆回购为主。今年，外汇占款可能会有更大的波动性，这意味着今年央行的公开市场操作可能会更多地呈现出正逆回购均衡操作的特征。

　　鲁政委还表示，央行正回购对老百姓的影响从今天股市下跌已反应出。一月份流动性宽裕，市场表现之一是股债同涨，但流动性回一点，股票、债券就不能同涨，股票市场开始面临调整的压力，这也会波及到股票市场下一步的走向。