合生创展1亿港元回购 老牌香港上市房企的市值管理路

　　自8月下旬公布了中期业绩之后，合生创展披露最多的或许就是“股份购回”的公告了。

　　8月26日至9月4日，共8个交易日，合生创展每天皆披露股份购回情况，购回股份数共计657.4万股，所涉金额约1亿港元。

　　从合生创展的回购动作可以看到，每日更新的回购价格均有所上升，也就意味着其市值也在随之增大。

　　1998年就正式上市的老牌地产企业，股价沉寂了多年后，似乎迎来了第二轮“爆发”。

　　第一轮“爆发”

　　据了解，1998年5月27日，合生创展正式登陆港交所，发行价为2.7港元，发行量2.5亿股，共募集6.7亿港元。

　　纵观过往的股价变动，合生自上市之后到2003年，股价均在2港元附近“平稳”前行，直到2004年才有了较为明显的变化。

　　这一年，合生创展开始投资2万亩的囊括别墅、温泉度假村、酒店、高尔夫球场等项目的京津新城，同时珠江帝景酒店系列三大项目陆续开业。同年，合生创展成为首家销售额破百亿的内地房地产企业。

　　此后，与2005年大牛市的走势一致，合生创展股价在2005年开始急升，虽然那时合生创展的销售额一直未有突破，多在100亿元徘徊，但这并未阻止其股价的“高歌猛进”，至2007年11月甚至一度达到峰值32港元。

　　彼时，合生创展总市值曾高达555亿港元。

　　到了2008年，合生创展也抵挡不了大幅回调的走势，加之当年9月份全球金融危机爆发，10月份合生创展最低股价曾跌到1.29港元。2009年，合生创展股价走出低谷，但自此之后十年，其股价多在5-8港元之间徘徊，一直未见突破。

　　回购与股价

　　合生创展股价胶着状态在今年4月终于开始出现连续攀升，而对应的是其前一个月公布的业绩--2019年度合生创展期内营业收入为186亿港元，同比增长39.9%；毛利为93.63亿港元，同比增长43.4%。

　　期内，该公司股权持有人应占溢利为94.86亿港元，同比增长64.2%，扣除除税后投资物业重估收益净额61.32亿港元，同比增长75%；核心净利润32.30亿港元，同比增长40.25%；每股基本盈利为4.26港元，拟派发末期股息每股30港仙。

　　另外，报告期内，合生创展销售及预售合约出售的物业总额人民币212.58亿元，同比增长约42%。

　　业绩是促使股价上行的原因之一，另外也许和合生创展的市值管理手段相关。

　　合生创展7月16日及7月20日分别进行了购回股份的试水动作，两次共购回股份19.6万股，涉资约180万港元，价格在9.07-9.35港元之间。

　　合生创展的回购动作远不止这两次，不过是在等新一轮的利好消息进行助攻。

　　8月21日，合生创展中期业绩数据正式公布，这份报表毫不意外给了资本市场信心。数据显示，2020年首6个月，合生创展录得97.13亿元（107.37亿港元）的营业额，同比上升53.2%，以港币计值上升48.7%。

　　上半年，合生创展股权持有人应占溢利为51.02亿港元（2019年︰26.55亿港元），同比增长92.17%，每股基本盈利为2.292港元。

　　与此同时，回顾期内，合生创展扣除除税后投资物业重估收益净额3.59亿港元，核心利润为43.11亿港元，较去年同期上升178.7%。

　　随后不到一个星期，每天一则的回购消息陆续公布，仅8月26日至9月4日8个交易日，合生创展共计回购657.4万股，涉及金额超过1亿港元。

　　其股价也由8月25日的14港元收市价，涨到9月4日收市价15.88港元。

　　8月25日，合生创展收市价为14港元，按总股本2，225，364，434计算，其总市值为约311.55亿港元；到了9月4日，收报15.88港元，总市值升至353.39亿港元。

　　若从4月份全年业绩数据公布之后开始计算，合生创展如今股价已经涨了两倍多，市值同样地水涨船高。

　　按照4月16日公告所示，最多可购回222，556，043股股份，目前正式购回股票数目只有6，770，000股，意即合生创展未来最多还有215，786，043股回购空间。