雅居乐“减速”旅游地产扩张拖累流动性(2)

　　短期资金压力倍增

　　另一方面，受清水湾此前销售业绩所带来的信心，雅居乐于今年大量补充旅游地产项目。

　　6月23日，中山雅建房地产有限公司总经理郑建强表示，雅居乐将投资40亿元在广东中山市三乡镇发展旅游地产，项目占地约500亩，建筑面积约60万平方米，包括酒店、商业街、休闲广场业态等。而中山雅建是雅居乐地产的项目公司之一。

　　在此之前，雅居乐今年拓展的旅游地产项目还包括，与云南景洪市人民政府签定了“景洪市雅居乐旅游度假项目”，辽宁盘锦辽河口红海滩湿地旅游综合体项目、云南瑞丽旅游度假项目均被雅居乐收归囊中。

　　雅居乐对旅游地产的“热情”不免让人产生诸多联想。数据显示，雅居乐地产去年合约销售总额合计人民币323亿元，仅旅游地产项目海南“清水湾”就贡献了99亿元，占30.5%。

　　面对雅居乐如此积极的旅游地产布局，陈耕在其关于雅居乐的研报中写道：“大力发展旅游地产，能够在一定程度规避住宅地产的调控风险，预计从2013年开始公司旅游地产的收入占比有望达到三成。”

　　事实上，直到今日，虽然清水湾今年的销售业绩似乎并不理想，但陈耕依然表示雅居乐发展旅游地产的方向并没有错，其发展模式也是受到认可的，只是现在海南的大环境影响了项目销售。

　　但同时，陈耕也表示旅游地产的前期资金沉淀会十分惊人，因此大量发展旅游地产，资金的短期压力会骤增。

　　显然，今年上半年，雅居乐频密的扩展旅游项目，势必会造成在未来一定时间内多个旅游项目相继将投入前期开发准备工作，而届时需要的资金周转量也会很大。

　　陈耕认为，现在雅居乐已经在为未来的资金周转做准备。

　　“毕竟除了未来需要投入旅游地产的支出可能变大之外，明年上半年的实体环境的确可能会更加严峻”，陈耕预计，在明年上半年限购将会持续的情况下，房企销售及资金回笼状况将更为紧张。