上市房企抢食保障房建设收益率可扩至25%

　　房企日渐青睐保障房

　　据不完全统计，近期积极参与保障性住房建设并享受政策利好的公司有万科、中国中冶(601618,股吧)、城投控股(600649,股吧)、金地集团(600383,股吧)、保利地产(600048,股吧)、远洋地产、上海建工(600170,股吧)、陆家嘴(600663,股吧)、招商地产(000024,股吧)、中国建筑(601668,股吧)等。

　　“招保万金”中的金地集团是最晚涉足保障房的。2010年10月11日，金地公告称取得以代建方式参与深圳龙华扩展区0009地块保障性住房代建总承包项目的开发权，该项目总建筑面积34.89万平方米。这是其首次参与保障房项目建设。

　　与之相比，万科在保障房建设方面的步伐很大。万科近年已参与公共租赁住房、限价房、经济适用房、廉租房等多种保障性住房项目。公共租赁住房有广州的万汇楼项目，限价房有天津的新里程等项目，经济适用房有武汉的青山区等项目。

　　招商地产2010年9月28日公告称，公司取得保障性住房中标通知书，公司通过竞标将以代建总承包方式参与深圳市光明新区整体拆迁、统建上楼安置房项目的开发。

　　一向主张“替富人盖房”的任志强近期低调在北京拿地，也将为穷人建保障房。2010年11月25日，北京华远地产(600743,股吧)和盛世新业联合体成功夺标北京通州区梨园镇砖厂村居住项目，项目包括配建限价商品房与定向安置房。此外，新疆城建(600545,股吧)是主动申请住房公积金贷款支持保障房建设的公司之一。2010年11月，公司公告称将一些公司资产进行抵押(资产预评估值为16亿元)申请公积金贷款，以支持公司保障房建设。

　　业内人士称，未来中国住宅体系包括政策性住房和商品房两大部分，而且政策性住房会有一个可观的比例，因此，地产商必须主动参与到这两大块的建设中来。

　　收益率可扩至25%左右

　　业界认为，地产大鳄纷纷进军保障房领域，主要是看中了“十二五”规划中“大力加强保障房建设”的蛋糕，以寻找新的利润增长点。

　　获悉，金丰投资(600606,股吧)将重点转向保障房领域的“代建制”模式，即资金等均由政府投入，房企只输出技术与管理，以此来收取管理费用。代建制意味着开发商几乎毫无风险，虽然利润不高，却是稳定的一笔大生意。

　　同时，参与保障房建设可以在一定程度上规避严厉的房地产调控压力。某房地产开发企业负责人透露，保障房建设成本较低，需求稳定，资金周转速度快，更容易获得银行贷款，自有资金比例甚至可以低到20%以下。即使以5%左右的利润率计算，5倍左右的杠杆意味着开发商的资金收益率可扩大至25%左右。

　　另外，承建保障房之后，开发商可以从地方政府获得信贷、土地、税收等多种优惠条件。

　　不过，并不是所有房地产商都能受益于保障房。也有个别公司与保障房业务失之交臂，中华企业(600675,股吧)因上海市保障性住房政策调整，而被迫向大股东转让上海市外环内最大的经适房项目——华泾项目，转让原因是该经适房项目已被市政府变更为廉租房项目。从公告确认的转让价格来看，中华企业获得的溢价为零。