两会精神与宏观经济政策的变化

　　受疫情影响，今年中国经济增长全年估计在2%以下。面对目前国内外的复杂形式变化，两会释放出积极的政策信号，包括减负和国债超过了10万亿，远超过2018年的金融危机的4万亿。

　　一、当前形势：固投降幅收窄 消费变为较低的正增长

　　今年第一季度，国内生产总值是-6.8%，是改革开放以来唯一的一次负增长。投资、消费、出口、工业、制造业、CPI、PPI都处于负增长或者是下降通道。唯一例外是货币，货币在今年3月-5月增长较快，供给比较充分。

　　今年前5个月，经济是断崖式下降，带有全面性和突发性。进入4月后，经济增长开始出现恢复势头，固定资产投资在负通道开始收窄，消费增长也从负增长变成了较低的正增长，工业增加值也从负增长变成了正增长。为保持宏观经济增长，财政、货币政策皆有所改善。



　　二、全球经济衰退的深度影响：发达和发展中国家双重挤压

　　实际上，2008年以来制造业供给过剩，供给超过市场需求，即使没有这次危机爆发，世界经济危机迟早会到来。2008年后，世界各大工业化国家分别实行再工业化，大力发展中高端制造业，新兴经济体在终端领域推动制造业规模扩张。

　　疫情提前引爆了经济危机。目前的危机对世界的经济影响只是经济衰退，还不是大萧条。这次经济危机爆发是被动型。

　　各国纷纷采取货币宽松和保护政策

　　疫情爆发后，各国纷纷采取了量化宽松的货币政策。3月份以来，世界先后有70多个国家采取了封国、断航或颁布限制禁令。目前来看，世界经济还会有触底，金融市场还在调整，股市还在波动，贸易将会继续萎缩，民粹主义、保护主义会继续加强，封城锁国时间有可能会延长，也有可能会反复。如果疫情延续到明年，经济衰退有可能会演变成大萧条，我们需要做好应对的准备。



　　20国集团宣布将向全球注入5万亿美元以上的刺激基金，用以保证就业，减少损失。美国一季度GDP增长是-4.8%，个人消费是-7.6%，出口是-8.7%，进口是-15.3%。由于从3月下旬开始股市大跌，美联储宣布承诺实行两无的“量化宽松”政策，即无限期无限制，推出了4万亿美元的稳定金融市场计划，同时，美国国会在3月27日也推出2万亿美元的援助计划，也就是推出6万多亿美元的刺激政策，相当于42万亿元人民币，货币是相当的充沛。
欧元区一季度增长是-3.8%，欧央行3月份决定开始采取“量化宽松”政策，取消央行在欧元区内购买国家债券的上限。德国、英国、加拿大、日本、印度、韩国、印尼、澳大利亚、巴西、南非都采取了强度比较高的财政刺激和货币刺激政策。日本则在4月6日宣布了1万亿美元的财政刺激计划，占其国内生产总值的20%。

　　疫情爆发后，各国宏观政策都趋向保护，趋向量化宽松。中国是全球第二大经济体，是一个出口导向型国家，经济增长对外依赖度比较高，我们GDP有31.8%要直接和间接受国际贸易环境影响。

　　其他发展中国家比我们有劳动比较优势

　　其他发展中国家正在中低端制造方面，从供给环节对中国形成了市场替代。其他发展中国家有劳动比较优势，有资源比较优势。以劳动力看，2018年中国制造业工人平均每月工资是6千元，折合美元是897美元。而越南2019年上半年，劳动力平均月收入是288美元，折合人民币是2021元；普通劳动者206美元，折合人民币1442元；高级技术专家395美元，折合人民币2765元。我们劳动工资远远高于越南，到越南工业园区办企业，他们的税收比中国还优惠，他们税收采取企业所得税“两免四减半”政策，在这种工业园区办企业所得税是前两年全免，后四年减半。特别是如果到越南中央政府批准的特别经济区办企业，企业所得税采取的政策是头四年全免，“四免九减半”，后九年减半增收，土地使用更优惠。



　　还比如，印度目前普通工人的工资是1200元人民币，熟练工是2200元人民币。柬埔寨，2019年9月份，政府建议平均工人工资是187美元，折合人民币不到1300元。所以，他们在发展中低端制造业方面对中国形成了市场替代。

　　发达国家再工业化冲击中国产品出口

　　疫情爆发前，中国已经遇到了美、欧和其他国家的市场竞争压力，疫情爆发后这种压力更大。中国与发达国家正由过去经济的互补性转向竞争和排斥性。发达国家税收减免政策，改善营商环境，鼓励创新，吸引海外企业回迁，对中国发展中高端产业形成了挤压。

　　这些发达国家目前正在经营着再工业化，对中国带来两个影响。第一，原本由中国生产并出口到发达国家的产品，现在变成由发达国家自己生产自己供给，由此减少了对中国的需求。同时，发达国家进行再工业化，他们自己生产更多的产品，利用自己的先发优势，集中发展中高端制造业，将这些优势产品也出口到国际市场上，从而在国际市场上和中国形成了竞争，给中国带来了压力。

　　美国用“去中国化”对我进行遏制

　　美国对中国经济全面施压在不断加大，疫情爆发后加剧了美国在经济领域、科技领域、金融领域等方面对中国的遏制。

　　从2018年以来，美国在六个方面对中国进行遏制，就是所谓的去中国化。第一用高关税限制中国对美贸易，降低与中国的经济联系。第二，推动美国企业撤离中国，重组世界产业链，加速全球供应链迁出中国。美国在中国的企业有44%的美资企业，准备迁出或者进行类似的调整。第三，在科技上从供应链入手，对中国“断芯”。第四，切断双边投资关系，限制甚至禁止中国投资美国企业，同时，也限制甚至禁止美国资金资本投资中国市场。第四，国际货币去中国化，美国最近与韩国、澳大利亚、巴西、丹麦等9国货币采取互换，唯独没有中国。4月16日Facebook主导的数字货币一篮子计划，里面没有人民币。第六，美国在教育、文化、旅游、移民等领域限制中国和美国的交流。



　　进出口、资本流动投资受限

　　疫情爆发前，各国采取的政策对中国的影响主要是，影响我们的进出口、资本流动投资受到限制。今年前5个月，世界市场需求萎缩，按美元计算中国对世界出口是-7.7%，进口是-8.2%，对欧盟、美国、日本进出口贸易全部是负增长。重大行业看，机电行业出口是-4%，服装行业是-20.3%，家具出口-14%，鞋类出口-28.5%，玩具出口-1.8%，箱包出口-27.6%，钢铁、汽车出口分别是-14%、-16.9%。封城锁国，颁布各种禁令，直接让供应链、产业链受到干扰甚至中断。国际供求普遍萎缩，资本流动趋紧，这对中国影响是比较大的。

　　疫情爆发后，发达国家，美、法、意、英、加拿大、日本等大的经济体都纷纷采取了严格的资本保护和内向政策。如果疫情加速扩散，继续蔓延到明年，限制进出口、限制资本流动，停产停业范围扩大，都会给中国带来更深远入骨的影响。

　　我国在国际产业链中的地位可能下降

　　疫情爆发导致世界供求市场萎缩，将会影响中国在国际产业链中的地位。随着美日等鼓励产业回迁、资本回撤，中国在某些国际产业链中的地位受到威胁，重要性下降，不再是不可或缺的成员。

　　4月9日，白宫首席经济顾问提出建议，建议美国政府鼓励美国在中国的企业回迁，回迁的成本费用百分之百由美国政府承担。5月11日特朗普宣布将通过税收方式吸引美国企业回迁。日本政府也明确表示，对那些从中国回迁的企业提供资金上的帮助，而且鼓励日本企业撤离中国，促进产业在地域分布上的多元化，降低对中国的产业依赖。

　　6月17日，欧盟借口中国对出口产业补贴为由，再次否定中国的市场经济定位。目前来看，美国、日本、欧美等发达国家不承认中国在WTO中的市场经济定位，这就导致他们完全有理由，那么可以采取反倾销的政策制裁中国。

　　中国向发达经济体迈进的难度增长

　　最后一个影响是，疫情爆发，世界各国采取保护内向政策，将会影响中国的崛起时间。中国目前正在跨越“中等收入陷阱”、向高收入国家或者阶段攀升。疫情爆发全球衰退，汇率变动，中国经济增长放缓，都会导致中国原来的预想可能会向后拖。原来的预想是，在2025年进入高收入国家门槛，在2030年经济规模赶超美国。中国崛起，中国向发达经济体迈进的难度增长，阻力上升。



　　三、两会变化：更加重视民生 将消费放在扩大内需首位

　　面对当前的国际国内形势，两会对经济形势做出了一个客观判断，充分估计了当前我国经济发展面临的困难和问题。

　　三大报告的五个特点

　　就目前看，两会与经济影响最大的有三个，一是政府工作报告，二是发改委2019年的计划实行和今年的规划，三是财政报告的预算，2019年预算执行和2020年的预算报告。这三大报告有五个特点。

　　第一,今年的经济工作始终把疫情防控作为工作的一个主线和前提。第二，底线思维，今年两会精神在经济工作中叫稳字当先，以“六保”作为“六稳”的着力点，用“六保”来实现“六稳”。第三，经济增长未设具体目标，充分考虑到国际不确定性和国内一些因素。第四，支持经济社会稳定发展的力度，即财政政策力度和货币政策力度比较大，范围比较广，且更贴近具体的民生。财政货币政策，包括金融政策，支持经济社会发展，总共超过10万亿，要比上一次的4万亿计划要大得多。第五，两会把扩大内需上升到战略层面，提出系统性政策。将提振消费放在了更加重要的位置，同时提出优化投资结构，扩大有效投资，提出了“两新一重”，即加强新型基建，加强新型城镇化建设，加强交通、水利等重大工程建设。

　　6.35万亿的积极财政政策和2.5万亿的减税

　　具体看，今年财政政策实行的是，积极的财政政策要更加积极有为。今年确定的财政赤字率要超过6%，财政赤字规模要比去年增加1万亿，同时要发行1万亿的抗疫特别国债，这两个1万亿要全部转给地方，用于地方的保就业、保民生、保市场主体，支持减税降费、减租降息、扩消费和投资等。今年提出中央财政支出安排是负增长，而且要压缩，叫非急需非刚性支出压缩50%以上。同时，今年提出安排地方专项国债3.75万亿，比去年要增长1.6万亿。还有中央预算内安排投资是6000亿。全部加起来是6.35万亿。

　　国家要继续减税降费，还要加大力度。第一，下调增值税税率和企业养老保险费率，这样新增减税降费5000亿。第二，免征中小企业养老、企业工伤保险单位缴费，减免小规模纳税人的增值税，免征公交、餐饮、娱乐、旅游、文化体育等服务增值税。减免民航发展基金、港口建设费，而且执行期限延长到今年年底。还有小微、个体工商户所得税纳税一律延缓到明年。这样今年全年为企业新增减税减负超过2.5万亿元。刚才是6.35万亿，加上2.5万亿，是8.85万亿，这是8.85万亿的刺激计划了。

　　还有降低工商企业的电价，降低宽带专线平均资费，减免国有企业的房产租金等等，大概有3000多亿，这样就是将近9万亿。

　　金融机构向企业让利1.5万亿

　　今年稳健的货币政策要更加灵活适度，今年已3次降准2次降息，还适当的增加货币供应链和社会融资规模，要明显高于去年，人民币汇率保持稳定。



　　今年国务院要求金融机构要对中小企业贷款延期还本付息，要实行普惠性的利率，等等，这些政策都会使得金融向企业让利1.5万亿元。可以想象，刚才是9万亿，再加上1.5万亿，我们今年的刺激政策已经超过了10万亿。

　　扩大内需战略中把消费放在首位

　　在国际需求萎缩、国内经济不景气的情况下，中央两会提出要依靠改革增强发展新动能。一是深化“放管服”，二是推进要素市场化配置改革，三是提升国企国资改革成效，四是深入推进“双创”。

　　实施扩大内需战略，在扩大内需战略中把消费放在第一位，提出要通过稳就业、促增收、保民生，提高居民的消费意愿和能力，支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复发展。而且要推动线上线下融合，发展养老、托幼，多措并举扩展消费，支持群众多样化消费。还提出新能源汽车的财政补贴政策延长到2022年，加快城镇公共交通汽车电动化，支持充电桩、变电站建设，支持电商快递进农村，补齐农村冷链物流设施短板，加强养老服务体系，等等，这些都是亮点。扩大内需提出1万亿抗疫情特别国债，主要用于国家确定的重点领域，重大战略项目，带动民间投资，有效支持补短板、惠民生、促消费、扩内需。就是说，1万亿的抗疫特别国债要用于促消费、扩内需。

　　有效投资的重点是“两新一重”

　　今年在投资方面提出有效投资的重点是“两新一重”。

　　投资按照经济学理论来讲，有两个作用。第一个作用是，投资通过当前的需求来拉动经济增长，另外一个作用是，投资通过长期培育潜在增长率来促进经济增长。过去我们的一些投资，往往是通过当前需求拉动经济增长，忽视了未来的潜在增长培育。这次特别强调新基建，新基建的投资是当前和未来的结合，既拉动当前的需求经济增长，又能培育未来的经济增长，从供给侧培育潜在增长率。

　　新基建里面包含新型城镇化，有很多内容安排，比如发展城市群、发展城市圈，强化县及镇的基础设施建设、环境卫生、市政公用、公共服务、产业配套等短板建设。此外，国家还安排城市住房保障资金，农民危房改造资金等。

　　十大区域发展战略培育增长极

　　今年另外提出的是区域发展战略，不少人有所忽略。目前国家真正在中央级经过批准的区域是，十大区域发展战略。通过这十大区域的发展，培育增长极。十大区域包括西部大开发、东北全面振兴、中部地区崛起、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、长江经济带、黄河流域生态保护和高质量发展、成渝地区双层经济圈建设等。



　　粤港澳大湾区建设目前有以下几个亮点需要关注。第一，大湾区要打造世界级城市群，布局一批国际一流的重大科技基础设施建设；第二，加快国际科技创新中心和综合性国家科学中心建设；第三，推进前海、南沙、横琴等重点平台规则衔接，为粤港澳大湾区建设提供金融支持，以民生改善为重点，促进大湾区交往交流；第四，形成全球科技创新高地和新兴产业聚集地。

　　四、经济政策带来的发展机会：庞大的新基建产业链

　　今年从需求看，最大的亮点是提出新基建。新基建是从2018年开始形成概念，到今年3、4月份正式提出，4月份中央政治局会议上把投资直接分为传统基建和新基建。4月份，国家发改委确定了新基建的范围，包括三块内容。

　　新基建产业链具有巨大的投资和市场规模

　　据有关部门研究，新基建产业链到2025年可以拉动投资17万亿元，中国工业互联网可以产生的市场规模是10.8万亿元，人工智能带动经济增长是10.5万亿元，特高压建设投资11.2万亿元，城际轨道和城际高铁相关投资是5.7万亿元。如此巨大的投资和市场规模，将给企业带来更大的投资和发展机会。
　　仅仅一个物联网就能够带动较多的产业和产品。物联网里面有传感器、芯片、二维码、识别技术，还有射频识别、GPS/北斗，都可以为企业和社会带来投资。从应用层看大数据产业链，有众多领域，文化旅游、金融大数据、医疗、互联网、运营商大数据、能源大数据、工业大数据、政府大数据等等，内容非常丰富。

　　八大举措支持数字经济发展

　　今年国家发改委在两会上提出计划报告，对数字经济明确提出八大举措。第一，建立健全政策体系，编制规划，构建协同治理政策体系。第二，实体经济数字化融合，传统产业数字化转型，布局一批国家转型中心，鼓励发展转型共性支撑平台和“数据大脑”。第三，持续壮大数据产业，从数据核心技术突破出发，鼓励平台经济、共享经济、“互联网”+等新模式新业态。第四，促进数据要素流通。第五，推进数字政府建设。第六，开展持续国际合作。第七，统筹试点示范，要在全国推进数字经济创新试验区建设。第八，发展新型基建基础设施，要在全国布局布局10个区域级数据中心集群和智能计算中心。

　　数字经济将来的范围很广，潜力很大，值得关注。

　　五、实施扩大内需战略的几点思考

　　今年5月14日，习近平总书记指出要充分发挥我国超大市场规模优势和内需潜力，逐步形成以国内循环为主体，国际国内双循环相互促进的新发展科学。

　　扩大消费的关键是增加居民收入

　　中国经济发展的战略改变了，国内循环为主体，国际国内双循环互相促进。



　　2010年以来，城乡居民收入增长速度在下降，今年一季度是负的。要想扩大消费，充分发挥中国的超大市场规模和内需潜力，如何增加居民的收入、增加购买力是关键。2000年以来，我们的消费增长是8.74倍，储蓄增长是13.34倍。政策上采取何种措施，推动老百姓消费，也是我们需要关注的。

　　就当前来看，投资也是内需，消费也是内需，在投资和消费关系上应该更加关注挖潜居民消费，支持新消费，开拓消费市场。投资要更加重视结构调整，向民生倾斜，向既能拉动当前经济增长又能为未来培育潜在增长率的投资倾斜，就是所谓的新基建。

　　正视对待制造业总量失衡和结构失衡的矛盾

　　当前中国制造业的最大矛盾就是总量失衡和结构失衡，总量失衡的问题就是制造业产能过剩，供给远大于需求。国际市场需求萎缩的情况下，我们的总量失衡矛盾更加突出。同时，中低端供给过剩，中高端供给不足，我们当前的矛盾还在于中高端供给不足。



　　所以，制造业的目标就是要控制总量，优化结构，通过科技创新、体制改革来增加中高端的供给。目前国内的产能巨大，钢材、平板玻璃、服装、皮革、家具、空调、手机、彩电、空调、微型计算机等，都是以亿为单位。

　　认真解决集中创新和分散创新的关系

　　中国和任何经济体都一样，一个国家的产业机构升级和转型需要国家集中式创新，更需要民间分散式创新。共性技术、关键基础性技术、重大安全技术需要集中式创新，对升级产生拉动作用；但产业整体转型和新兴产业成长，需要依靠民间大众的分散式创新，对产业整体升级起到推动作用。

　　华为无法离开美国 苹果却可完全离开中国

　　华为和美国iPhone比较。华为的p30pro零部件构成是1631个，iPhone XSMax零部件是1756个。华为手机的生产，目前来看是全球化的供给，外来零部件占到95.1%，美国和其他国家供给华为的手机零部件超过了95%，价值量超过了62%。iPhone全球化的供给是超过60%以上，价值量达到69.3%，如果没有全球化，苹果手机也生产不出来，但是苹果手机完全可以离开中国，中国的价值量只占0.3%。从这个角度看，苹果手机完全可以离开中国，但是华为离不开美国。

　　协调好货币供给与防金融风险的关系

　　当前我们中国经济发展要实现“六保”和“六稳”，关键一个问题就是防止经济滞胀发生。

　　今年前5个月，美国M2比上年增长了2.74万亿美元，必然引起世界的通货增长，价格会出现波动。这种波动会通过中国进口出口农产品和工业制成品、燃料进口价格的变动影响中国，所以要防止输入型通货膨胀。目前，与美、日、韩杠杆率比较，中国目前的杠杆率最大特点是企业杠杆率高，政府杠杆率低，居民杠杆率不高。

　　“十四五”搭建区域增长梯队 重点支持“卡脖子”技术研发

　　当前中国的宏观经济政策目标应该是救企业、保民生、稳经济，这是我们的三大重要目标。从长期看，对外我们的优先目标是崛起，一切目标要为中国崛起服务，为此我们要进行适应性改革，改自己。重塑外部环境，破解当前遇到的前所未有的困境。我们现在目前的国际环境应该说是前所未有的困境，在这困境中我们要走出一条道路，要千方百计寻找国际合作的共同点，扩大朋友圈。



　　再次强调的是，中国的唯一目标或者优先目标是中国崛起，实现中国梦，其他的一切都应该为此服务。

　　“十四五”时期，也就是今后五年，我们中国应该实施一批重大改革和发展项目，推动经济增长，培育出现新增长。搭建区域增长梯队，遴选一批基础扎实、有潜力的增长极，比如说粤港澳大湾区就是一个重要的增长极。优先发展一批新产业。培育一批具有国际竞争力的龙头企业，像华为、中兴等等。重点支持一批“卡脖子”技术研发，解决关键技术、核心技术、共性基础技术。培养引进一批领军人才。出台一批重大改革开放新举措。颁布一批能快速改善营商环境的新政策。

　　以此来推动经济增长，在未来的五年，中国才能够实现稳定发展和高质量发展。
　　（以上根据峰会记录整理而成，未经本人审核，因篇幅限制仅为部分内容。）