非限购的对冲调控

　　“到目前为止，第一轮调控效果已经基本上被地方政府和开发商对冲完毕。”赵晓悲观地认为，一些地方即便是出现了房价下跌，也只是结构性调整的结果。

　　中国房地产学会副会长、北京大学教授陈国强呼应说，要特别关注政策调控后市场出现的几组对冲关系：一是商品房投资增长趋缓被保障房投资加速所对冲；二是一线城市成交量下滑被二三线城市所对冲；三是限购城市需求萎缩被非限购城市所对冲；四是住宅市场投资的被限制为非住宅市场的投资所对冲。

　　央行于4月28日公布的一季度中国内地贷款投向数据显示，一季度内地房地产贷款新增5095亿元，当季余额同比增21％，当季购房贷款新增3416亿元，余额同比增长23.2％。业内人士分析认为，这说明钱还是流向了地产，只是没有流向一线城市而已。

　　苏鑫也有如此感受。“由于城市化进程在调控背景下爆发，加上不限购的催动，甚至限购城市的购买力转移到非限购城市，这使得三线城市房价保持着快速上涨。”他以自己新近调研的陕西神木为例，3年前，这个小县城的楼盘完全没有投资属性，但现在该县城的房价已涨至1.2万元/平方米。

　　苏鑫称，如果还有下一轮调控，最有可能增加限购城市。

　　不过，这在赵晓看来，从现有限购城市执行效果来看，即便增加限购城市，可能作用也不大。他认为，地方政府是调控最大的阻力。“天津就是一个明显的例子。例如天津的限购令在各种压力下不得不把郊县纳入限购范围后，政策解读时将办理纳税证明的期限延至从买房之日开始计算有一年证明即可。而且，天津是一边推行限购，一边保留蓝印户口政策。”

　　赵晓认为，如果目前一系列调控政策不折不扣地贯彻下去，2011年6-8月份可能是压倒楼市最后一根稻草的落地之时。“但‘不折不扣’四个字谈何容易？”